Spojené státy se v roce 2015 budou muset vyrovnat s přebytkem ropy
Godlman
Sachs Group Inc. odhaduje, že nejpozději v roce 2015 se Spojené státy
s ohledem na stávající nárůst domácí produkce budou muset vypořádat
s přebytkem ropy na domácím trhu. Je také možné, že na řadu přijdou otázky
kolem 38 let starého zákazu exportu.
Rafinérie
v Mexickém zálivu, na východním pobřeží
a v Kanadě budou v blízké budoucnosti schopny vyrovnat se
s nárůstem denních dodávek ropy v objemu 1,75 miliónu barelů. Potom,
dle odhadu Goldman Sachs v první polovině roku 2015, bude jejich kapacita
vyčerpána a cena WTI ropy bude v porovnání s ostatními mezinárodními
typy předurčena k poklesu.
Východiska
z této situace jsou dle PFC Energy v americkém Washingtonu
následující. Rozšíření počtu nebo modifikování rafinérií, snížení domácí
produkce nebo po 38 letech zákazu povolit export ropy z U.S.
To ovšem
není jednoduchá záležitost, jelikož v posledním případě se ve své snaze
budou muset Spojené státy vyvarovat porušení celosvětově platných mezinárodních
pravidel Světové obchodní organizace. Politická akce se tak, či tak zdá být
nevyhnutelná a i přes mnohé překážky je to jedna z cest, jak se
v budoucnu vyrovnat s přebytkem.
Současný
prudký růst domácí produkce Spojených států, které se tak do roku 2015 stanou
největším producentem černého zlata na světě, pochází z 80% z mohutných a
stále nově objevovaných břidlicových formací a týká se především ropy lehčí
klasifikace. Rozdíl mezi jednotlivými klasifikacemi ropy spočívá v její
hustotě a obsahu síry.
Převážná
část rafinérií je přitom koncipována pro zpracování ropy těžší klasifikace
pocházející ze středního východu a Latinské Ameriky. S ohledem na zmíněné,
tedy nesoulad mezi ropou, kterou budou U.S. schopny ve velkém zpracovávat a
kterou budou ve velkém produkovat, povede k růstu tlaků na export černého
zlata do zámoří.
Co s ní ?
Pro to, aby
rafinérie v U.S. byly schopny zpracovat ropu z břidlicových ložisek,
budou muset upravit stávající zařízení a jeho nastavení. V posledních dvou
dekádách přitom, kvůli potřebě nutnosti být schopen zpracovat ropu těžší
specifikace dováženou z Mexika, Venezuely a středního východu, byly nuceny
rafinérie v U.S. kvůli úpravám proinvestovat více než 100 miliard USD.
Zatímco
americké rafinérie mohou denně zpracovat až 18 miliónů barelů ropy,
v blízké době jim mohou dojít kapacity pro zpracování vlastní domácí
produkce. Z celkového počtu 143 operujících zařízení, 59 z nich
používá ke zpracování uhelné jednotky na zpracování ropy těžší klasifikace a
jejich produkce představuje 66% celkové výrobní kapacity Spojených států.
V minulosti
se tyto rafinérie dobrovolně uzpůsobily k tomu, aby byly schopny
zpracovávat „cokoliv“ z celého světa a z ničeho nic se jim nyní naskytuje
příležitost méně namáhavým způsobem zpracovávat domácí ropu lehčího typu, pro
kterou ovšem nemají volné kapacity.
John Auers,
viceprezident konzultantské společnosti Turner Mason & Co. v
americkém Dallasu, říká:
„Když začínáte produkovat ropu, kterou americký systém rafinérií není dále schopný
zpracovat, je logické, že ji začnete vyvážet“. Auers předpokládá, že bod zlomu
v U.S. nastane v průběhu roku 2016, kdy produkované množství černého
zlata nebude kam umístit.
Překážka zvaná Kongres Spojených
států Amerických
Výše
zmíněný zájem ropu z U.S. vyvážet by však mohl narazit na počáteční silný
odpor některých členů amerického Kongresu, obávajících se nárůstu domácích cen
benzínu.
Senátor Ron
Wyden, demokrat ze státu Oregon, který předsedá Výboru pro energetické a
přírodní zdroje, dříve než zvedne ruku pro export ropy ze Spojených států, bude
například zcela jistě požadovat přesné stanovení benefitů, jež budou nabídnuty
americkým spotřebitelům a nebude sám, kdo se v honbě za popularitou
amerických občanů bude touto otázkou zabývat.
Dle údajů
amerického ministerstva energetiky platili řidiči v U.S. průměrně nejvíce
za galon benzínu v roce 2012. V posledních 12 měsících průměrná cena
benzínu oslabila o 6,1% na 3,22 USD za galon a pro rok 2014 by podle odhadu
ministerstva měla průměrná cena benzínu v U.S. činit 3,39 dolarů za galon.
Cena hraje prim
Dle názoru
šéfa analytického oddělení Goldman Sachs pro komodity, Jeffa Currieho, se
v dohledné době situace dostane do
fáze, kdy trh nebude vědět, co s hromadícím se množstvím ropy dělat. Ceny
se budou muset pohnout, aby byly schopny kompenzovat nejen ekonomickou stránku
nutných investic, ale také aby byly schopny vyrovnat nejistotu spojenou
s objevováním nových nalezišť a
zkoušením nových efektivnějších věcí, jinými slovy tedy podpořit doposud nezastavitelný
pokrok.
Tlak na
ceny tedy bude hlavním důvodem toho, proč producenti cílí na zámořské
odběratele, kteří budou ochotni zaplatit více. WTI ropa, stavební kámen
amerického energetického mixu, oslabila v průběhu stávajícího měsíce o 3%
a pohybuje se těsně nad hranicí 93 dolarů za barel, zatímco evropská ropa Brent
naopak posílila o 2% přes 111 USD za barel.
Pokud tedy
Spojené státy budou chtít pokračovat ve své ropné revoluci, budou muset
producentům ropy poskytnout dostatečné cenové signály, jež zajistí povzbuzení
pro další rozvoj produkce.
Důvod je
jasný. Čím méně budou těžební společnosti, v porovnání
s mezinárodními cenami černého zlata, schopny vydělat na domácím trhu, tím
méně ropy budou produkovat, což by do budoucna mohlo vést ke zpomalení nebo
dokonce zastavení stávajícího boomu produkce ropy v U.S., které by se tak
mohly rozloučit s iluzí domácí energetické nezávislosti.
Pro další
rozvoj domácí těžby z mohutných břidlicových ložisek však mezi jinými
hovoří hlavně míra nákladů na vlastní těžbu. Global Hunter Securities LLC
odhaduje, že aby se těžařským společnostem vůbec vyplatilo vrtat díry do
hlouběji položených vrstev doposud tradiční texaské pánve Permian, musí se cena
ropy pohybovat kolem 96 USD za barel.
V porovnání
s tím, minimální cena, kdy se vyplatí produkovat ropu z několik set
mil vzdálených břidlicových ložisek Eagle Ford činí pouhých 78 USD za barel.
V oblasti Bakken v severní Dakotě tato úroveň dosahuje 84 USD za
barel. V průběhu následujícího roku by dle odhadu analytiků oslovených
agenturou Bloomberg měla průměrná cena za 1 barel ropy dosáhnout 93,57 USD a
87,93 USD v roce 2015.
Cesta ze zapeklitého kruhu stojí na
expanzi a modifikaci
Ve svém
prohlášení informační skupina IHS uvádí, že jednou z cest z bludného
kruhu je navýšení stávajících kapacit rafinérského průmyslu v U.S., které
by byly schopny se vyrovnat se zvyšujícími se domácími dodávkami. Avšak
s ohledem na to, že doposud oznámené zvýšení kapacit rafinérií bude
schopno pokrýt do roku 2016 přibližně jen 400 tisíc barelů ropy, jeví se jako jednodušší, rychlejší a levnější cesta modifikací stávajících
výrobních kapacit. Tedy přestavba rafinérií určených pro zpracování „těžké“
ropy ze zámoří na zařízení, jež bude schopno zpracovat hromadící se dodávky
ropy z domácí břidlicové produkce.
Pro tuto
formu vyrovnání se s nadměrnými produkčními kapacitami hovoří také další
zásadní věc. Tou je, že v momentě, kdy je ropa zpracována na benzín,
destiláty a další ropné produkty, je možné tyto ve velkém vyvážet, jelikož export
těchto produktů z U.S. není nijak omezen.
Dle údajů
amerického ministerstva energetiky se staly Spojené státy čistým exportérem
ropných produktů již v červnu roku 2011. Tento trend dále pokračuje také
v letošním roce, kdy například v prvních třech týdnech měsíce října
denně vyvezly rekordních 3,37 miliónů barelů.
A co potenciál břidlicových ložisek,
vydrží ? Dle odhadů ano.
Otázkou
zůstává, zda budou odhady expanze produkce z břidlicových ložisek
v U.S. naplněny. Dle stávajících ukazatelů produkce ropy
z břidlicových vrtů klesá po prvním roce o 60 -70%. Pro porovnání, pokles
produkce ropy z tradičních vrtů o 50% trvá až dva roky. Aby byly těžební
společnosti schopny minimálně udržet stávající růst produkce, je nutné neustále
nalézat nová místa, navýšit počet vrtů a zvýšit vlastní efektivitu těžby ropy.
Americké
ministerstvo pro energie odhaduje, že v letošním roce bude produkce ropy
v U.S. expandovat o denní téměř 1 milión barelů a stejnou měrou bude pokračovat
také v příštím roce. To představuje doposud nejsilnější meziroční zvýšení
produkce ropy v U.S. od roku 1900. Průměrná denní produkce by do konce
roku 2014 měla dosahovat 8,88 miliónů barelů. V letošním roce by tento
údaj měl činit 7,97 miliónů barelů. Goldman Sachs předpokládá, že v roce 2015
přidají Spojené státy denně dalších až 1,15 miliónů barelů.
V současnosti
celková produkce černého zlata v U.S. pokrývá až 86% energetické potřeby
Spojených států, tedy podílí se na ní největší mírou od roku 1986. Dle odhadu
pařížské International Energy Agency převezmou Spojené státy od Ruska a Saudské
Arábie pozici světového TOP producenta ropy do roku 2015.
Naši zkušení makléři se na kapitálových trzích pohybují již mnoho let a dokáží poradit i ve složité situaci. Přistupujeme ke každému klientovi individuálně, ať již se jedná o začínajícího investora a tradera nebo o zkušeného burzovního profesionála.
Jsme vždy připraveni Vám poradit s implementací konkrétních obchodních strategií, kterým důvěřujeme a které mají svou historii. Tam kde ostatní utíkají z boje, my vidíme příležitost.
Pro více informací navštivte www.hbpartners.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz