„Období nejhoršího pesimismu je nejlepším časem k nákupu, období maximálního optimismu je nejlepším časem k prodeji.“- Sir John Templeton
Pokud jste se vydali během minulého období na Kypr, možná jste narazili na veliké obchodní příležitosti. V dobách krize se objevují výhodné nabídky, a pokud je hledáte cíleně, musíte na ně narazit.
Když se trochu poohlédneme po Kyperské burze, můžeme najít společnosti, které mají zdravé ekonomické základy a jejichž cenu
akcií srazila krize. Je vysoce pravděpodobné, že cena
akcií takových společností opět poroste s tím, jak bude krize odeznívat. Takových společností jsme našli na kyperské burze minimálně osm. Cena
akcií u dvou z nich se zdvojnásobila a jedna společnost vylétla o neuvěřitelných 335 %!
I když takové výnosy jsou viditelné na první
pohled, určitě zde existuje prostor i pro další
investice a není pozdě na další vstupy. Hlavní tři důvody pro ekonomické oživení jsou zatím stále na začátku svého působení, a dá se předpokládat, že momentální investorský vstup do kyperských společností přinese ještě vyšší zisky s tím, jak se ekonomické oživení bude rozvíjet.
K tomu lze ještě dodat, že pro většinu lidí panuje ohledně ekonomické situace na Kypru silný pesimismus, což přispívá k tomu, aby investor, který jde proti většinovému mínění, využil skvělé obchodní příležitosti. Je jasné, že tento pesimismus nevydrží navěky.
Jaké jsou ty tři důvody, které vedou k ekonomickému oživení?
1. Zrušení kontroly kapitálu
Kypr byl první zemí
eurozóny (a určitě nebude poslední), která oficiálně zavedla kontrolu kapitálu. Restrikce přijaté v době krize jsou sice stále v platnosti, ale pravidla byla již značně uvolněna. První krok směrem k uvolnění byl uskutečněn v březnu a je pravděpodobné, že během roku budou restrikce zcela zrušeny. Uvidíme, zda ke zrušení opravdu dojde, ale jedná se o první hmatatelný pokrok v tomto směru.
Pozitivním signálem je to, že Kypr dosáhl a překročil kritéria, která stanovila trojka ve složení Mezinárodní měnový
fond (IMF), Evropská komise (EK) a Evropská centrální banka (
ECB). Kritéria zahrnovala privatizaci nefunkčních a ztrátových
státem řízených podniků, rychlé přijetí reforem i omezení
státních výdajů. Vývoj v tomto směru a postupné uvolnění kontroly kapitálu jsou důvodem k optimismu.
Několik poznámek ke kontrole kapitálu:
Za prvé, kontrola kapitálu se nevztahuje na přísun nových peněz na Kypr (ani na kapitálové výnosy generované z těchto peněz). Tyto peníze lze ze země vyvézt bez omezení. Za druhé, konfiskace bankovních vkladů se vztahuje pouze nad garantovanou částku 100 000
euro ve dvou problémových bankách, Laiki Bank a Bank of Cyprus. Na relativně zdravé instituce se kontrola kapitálu nevztahuje. Nebyl v nich proveden žádný nucený prodej, nebo převod cenných papírů držených na brokerských účtech. Všichni makléři, se kterými jsme se na Kypru setkali, navíc drží z bezpečnostních důvodů převážnou část svého kapitálu v institucích mimo zemi.
Samozřejmě, že vláda může kdykoli přijít s novým nařízením, ale z našeho pohledu je to v současné situaci nepravděpodobné, protože momentálně má vláda zájem na přílivu nového kapitálu na
ostrov.
2. Poklad na mořském dně
V roce 2011 došlo k objevu obrovských zásob
zemního plynu na mořském dně do vzdálenosti 100 mil jižně od Kypru. Odhadované zásoby
zemního plynu v těchto polích mají hodnotu desítek miliard
dolarů. To není pro zemi s produkcí
HDP ve výši 23 miliard
USD zanedbatelná hodnota. Je to dost na to, aby se z Kypru stal exportér
zemního plynu. I když to potrvá několik let, než tyto zásoby budou uvedeny na trh, je tento objev pro Kypr důvodem k optimismu ve střednědobém výhledu.
3. Státní zásah v Bank of Cyprus Bank of Cyprus a Laiki Bank obchodovaly na Kyperské burze s obrovskými finančními prostředky. Činnost Laiki Bank byla ukončena a její zdravá část byla sloučena s restrukturalizovanou Bank of Cyprus. Obchodování s
akciemi Bank of Cyprus bylo pozastaveno. Očekává se, že restrukturalizovaná Bank of Cyprus opět vstoupí na burzu někdy v průběhu letošního roku, což bude důležitý signál pro oživení
akciového trhu. To neznamená, že potíže Bank of Cyprus byly zcela vyřešeny. K tomu je ještě daleko. Díky věřitelskému zásahu trojky IMF,
ECB, EK se sice podařilo se obnovit kapitál banky, ale ta má stále veliké problémy s nesplácenými
úvěry.
Čtěte dále:
Dvacet dividendových šampiónů. Část první.
Dvacet dividendových šampiónů. Část druhá, závěrečná.
Není třeba mít strach z propadu trhů, ani z větší korekce. Část první.
Není třeba mít strach z propadu trhů, ani z větší korekce. Část druhá závěrečná.
Stále není třeba mít strach z poklesu trhů. Padlí dividendoví šampióni. Část první.
Stále není třeba mít strach z poklesu trhů. Padlí dividendoví šampióni. Část druhá.
Stále není třeba mít strach z poklesu trhů. Padlí dividendoví šampióni. Část třetí, závěrečná. Lze konstatovat, že Bank of Cyprus je základním kamenem kyperského finančního systému, a hlavním pilířem kyperské
ekonomiky. IMF se domnívá, že navzdory nespláceným
úvěrům se banka dostane na úroveň přiměřeného kapitálu nejpozději v průběhu roku 2016.
Vlastnit
akcie největší banky ve státě poté, co prošla zkušeností se zážitkem blízkým smrti, může být výnosná spekulace.
Ještě není pozdě
I když jsme na začátku článku uváděli, že osm kyperských společností vytvořilo v poslední době vysoké zisky, stále není pozdě se večírku zúčastnit. Stále jsme na začátku působení tří faktorů, které rozbíhají ekonomické oživení. Pesimistická nálada ohledně
ekonomiky Kypru, je důvodem, proč se domníváme, že zde existuje ještě veliký prostor k růstu.
S výhodami, jako je popularita turistické destinace, vhodné místo pro život v
důchodu, potenciální ekonomická exploze těžby
zemního plynu v pobřežních
vodách má kyperská
ekonomika ve střednědobém výhledu dobrou šanci na zotavení.
Pokud se důkladně zamyslíte, zjistíte, že máte nejvyšší čas shánět kapitál na spekulativní
investice.
Pozn. Pokud chcete investovat na Kyperské burze (Cyprus
Stock Exchange), musíte mít účet u místního brokera.