Patria (Patria Finance)
Akcie ve světě  |  24.05.2016 14:36:21

Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly


Tesla Motors před několika dny oznámila vydání nových akcií, které by mělo mimo jiné financovat investice do výroby. Tuto transakci spravují Morgan Stanley a Goldman Sachs a těsně předtím, než byla ohlášena, se stala jedna zajímavá věc. Analytici z Goldman Sachs změnili doporučení u akcií Tesly z „neutrální“ na „kupovat“. Je jasné, že když tato banka akcie prodává, doporučení k nákupům jí v tom pomůže. Načasování této změny doporučení tak určitě vypadá podezřele.

Podívejme se ale na celou věc detailněji. Sám jsem v Goldman Sachs pracoval, a to dokonce v oddělení, které tyto transakce provádí. Vím tedy, že se lidé z něj do kontaktu s analytiky z výzkumu dostanou, ale jen zřídka. A hlavně jsou tato setkání pozorně monitorována. Vím, že kdybych někdy nějakému analytikovi řekl, aby změnil své doporučení, byl bych okamžitě vyhozen a to je ještě mírné slovo. Lidé z korporátních financí nemohou analytikům ani posílat emaily – prostě se k nim nedostanou. S analytiky se v těchto bankách prostě nemluví.

Důvodem pro tento stav věcí jsou transakce, jako je ta zmíněná v úvodu. Má zabránit tomu, aby bankéř požadoval po analytikovi změnu doporučení. Takový krok by byl hrubým porušením etiky, ale také globální dohody, ke které banky přistoupily v roce 2013, aby se vyhnuly nařčením z podvodů v této oblasti. Nutně ovšem vznikají situace, kdy probíhá nějaká transakce a v tu samou dobu analytik změní doporučení. Nejde o důkaz toho, že banka podvádí, ale naopak. Je to důkaz, že má dobře nastavené systémy a nepodvádí. V opačném případě by totiž měla alespoň dost rozumu na to, aby se zveřejněním transakce počkala pár dní.

V případě Tesly je dokonce pravděpodobné, že analytici s bankéři sice nekomunikovali, ovšem sami vydedukovali, že k podobné transakci dojde. Je to vlastně zřejmé i ze samotné analýzy. V praxi bankéři obvykle analytikům o transakci nakonec řeknou, ale až těsně před jejím oznámením. Pro analytiky je to však nepříjemná situace, protože oni nesmí tuto informaci nikomu sdělit až do chvíle, kdy je celá věc zveřejněna. V případě Tesly došlo ke zveřejnění ve čtyři hodiny odpoledne a pochybuji, že analytici se o ní dozvěděli dříve než v půl čtvrté.

Celé to může stále vyznívat jako podvod. Pokud to tak vnímáte, asi budete celý akciový výzkum velkých bank považovat za proces, který má hlavně za cíl prodávat akcie a získávat klienty pro korporátní finance. Takový cynismus ale není nutný. Analýzy, cílové ceny a doporučení „koupit“ jsou prostě jen snahou dobrat se pravdy a co nejobjektivnějšího názoru na atraktivitu akcie.

Autorem je Matt Levine.

Zdroj: Bloomberg

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.


Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:

Čt   9:46  Německý index DAX40 tvoří nová maxima InstaForex (InstaForex)
Čt   9:17  S&P500 uzavřelo na nových rekordech Research (Česká spořitelna)
Čt   8:14  Americké indexy posilovaly díky silnému závěru ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688