(Kurzy.cz)
Ceny i valuace na maximech / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 1. 8. 2016
Během července se zámořské akciové indexy dostaly na svá nová historická maxima, konkrétně index S&P 500 zakončil své obchodování během prvního prázdninového měsíce na úrovni 2174 bodů. Jen málokdo by si přitom na takovýto vývoj v době nejistoty po překvapivém výsledku britského referenda vsadil. Investiční medvědi však museli ustoupit poměrně výrazné přesile, kterou podpořily hned dvě kurzotvorné události. První z nich byly indikace centrálních (Fed i ECB) o tom, že jsou schopny a hlavně ochotny na případné tržní turbulence flexibilně reagovat rozvolněním své monetární politiky. Konec sázek na další poklesy akciových indexů byl následně potvrzen i velmi příznivým zahájením americké výsledkové sezóny. Zámořské společnosti se dokázaly vypořádat s vleklými problémy v podobě nízké ceny ropy a silného dolaru mnohem lépe, než původně indikovaly analytické odhady.
Na aktuálních úrovních lehce nad 2150 body je index S&P 500 oceněn 18násobkem očekávaných čistých zisků. Jde tedy o nejvyšší ocenění od roku 2002 a je zřejmé, že další překonávání historických maxim půjde tomuto indexu už jen velmi ztěžka. Valuace se jen málokdy v minulosti dokázala udržet na takto vysokých úrovních po delší dobu. Buď došlo k cenové korekci, což byl častější případ, nebo se navýšilo očekávání ohledně budoucích zisků. Nepředpokládám, že nadcházející vývoj půjde proti této historické zkušenosti a tudíž by mělo dříve či později dojít k poklesu ocenění amerických akciových indexů. Jestli to bude cestou korekce cen či růstu odhadů zisků však zůstává ve hvězdách. Hlavní roli zde bude hrát vývoj cen ropy, jejíž stabilizace měla zámořským firmám už ve 3Q letošního roku dát možnost reportovat v souhrnu zelená čísla na čistém zisku. Poprvé po pěti kvartálech. Pokud ale ceny černého zlata po delší dobu setrvají pod 40 USD/barel, dojde k poklesu očekávaných zisků firem v S&P 500, což by vedlo k neudržitelnému růstu valuace, která by následně již s nejvyšší pravděpodobností musela být redukována poklesem cen akcií.
Jiří Šimara, CYRRUS
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 8. 2016.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
|
29. 7. |
|
|
v % |
|
|
|
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ (US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
|
29. 7. |
|
|
v % |
|
|
|
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ (US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Michal Blažek - BH SecuritiesJiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUSPatrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, investiční společnostLibor Stoklásek - GRANT CAPITALAleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and SlovakiaJaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu
sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po
uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti
uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů
předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však
může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto
odlišnosti.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz