Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  13.02.2017 14:22:07

Commerzbank: Koruna začne posilovat od poloviny roku, dostane se na 25 korun za euro

Zvýšili jsme náš inflační cíl pro českou ekonomiku a nyní očekáváme, že inflace se v roce 2017 bude namísto 1,1 % pohybovat na 2 %. Vedl nás k tomu aktuální vývoj a je pravděpodobné, že celková inflace se v následujících čtvrtletích dostane nad cíl centrální banky ve výši 2 %. Mnozí mohou takový vývoj vnímat jako cyklický jev, i přesto ale není důvod, aby ČNB oddalovala ukončení současného kurzového režimu. Podle našeho názoru tak přestane bránit posilování koruny někdy v polovině letošního roku. Následně očekáváme, že koruna k euru v dalších čtvrtletích výrazně posílí, píše ve své analýze Commerzbank.

Ke změně našich projekcí došlo zejména kvůli vyšším cenám komodit a také poněkud optimističtějšímu vývoji v německé ekonomice. K akceleraci inflace tak dochází v celém regionu a příčinou jsou právě ceny komodit a energií. Výhled na přestřelení inflačního cíle může ortodoxní centrální banku, jakou ČNB je, znervózňovat. Proto se ČNB snaží zabránit jakýmkoliv překvapením tím, že nyní explicitně hovoří o tom, že očekává inflaci ve výši 2,4 %. Tím si připravuje cestu k tomu, aby mohla začít tvrdit, že dosažení inflačního cíle je dlouhodobě udržitelné. Ve světle těchto projekcí je také těžko udržitelná její současná kurzová politika a jak bylo uvedeno, podle nás dojde k její změně někdy v polovině roku. Očekáváme, že kurz koruny se pak bude v následujících čtvrtletích pohybovat směrem k 25 korunám za euro.

Pravděpodobnost, že koruna začne posilovat, je vysoká a to samo o sobě sníží tlaky na růst inflace. Tím posledním, co by ČNB ráda viděla, by ale byla změna kurzového režimu a následný pokles inflace zpět pod cíl banky. V tuto chvíli jsou ale tahounem inflace zejména ceny komodit, současný kurzový režim inflaci neovlivňuje, protože je statický. Nicméně jeho opuštění by mohlo vyvolat zmíněné negativní inflační tlaky. Právě proto bylo podle nás opuštění současného kurzového režimu nepravděpodobné v době, kdy byla očekávaná inflace pro letošní rok nízko. Jak ale bylo popsáno výše, tato situace se nyní změnila.

ČNB slibuje, že po změně režimu zabrání prudkému posílení koruny. Po určitou dobu mohou její verbální intervence skutečně fungovat, ale je faktem, že před zavedením současného režimu koruna dlouhodobě posilovala. ČNB pak musela na obranu kurzové hranice na úrovni 27 korun za euro masivně intervenovat – její intervence za celý minulý rok dosáhly více než 9 miliard eur. To jasně ukazuje, že trend k posilování tu je stále přítomen.

Tendence k posilování tu bude i v polovině letošního roku. Úrokový diferenciál mezi eurozónou a Českou republikou zůstane na stejné úrovni jako nyní. ČNB by se sice mohla teoreticky rozhodnout, že posune sazby do záporu, ovšem takový krok by byl ve světle přestřelující inflace těžko ospravedlnitelný. Pokud by tedy chtěla skutečně dodržet své slovo a nenechat korunu posílit, musela by provádět ad hoc intervence. Taková politika by ale byla chaotická a nákladná. Proto předpokládáme, že ČNB využije vyšší inflace a smíří se s postupným posilováním koruny.

(Zdroj: Commerzbank)

Nodata: https://www.kurzy.cz/intervence-cnb-souvisejici/ - [^`]*?

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Zprávy o koruně

Po 08:16 Koruna sleduje dál eurodolar (ČSOB-Dealing) Měny-forex

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

St 12:48  USDJPY (27.03.2024) (Graf dne) X-Trade Brokers (XTB)
St 11:29  USD/CAD se pomalu dostává do rostoucího trendu InstaForex (InstaForex)
St 11:02  EUR/CHF vzrostlo o více jak 6 % od začátku roku InstaForex (InstaForex)
St 10:39  Philip Morris ČR: 2023: Výsledky ve shodě s našimi odhady, dividenda 1 220 CZK -... Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688