Petr Rozkošný (Meteobox.cz)
Podílové fondy  |  19.06.2017 23:30:06

Podílové fondy se zaměřením na dluhopisy eurozóny – co nabízí a patří stále do portfolia?

Na dluhopisových trzích eurozóny panuje od roku 2014 „nuda“ a znát je to i na výnosech státních dluhopisů členských států měnové unie a zprostředkovaně i na výkonnostech dluhopisových podílových fondů se zaměřením na tyto cenné papíry.   Průměrný výnos od začátku roku činí u podílových fondů investujících do státních dluhopisů eurozóny „chabých“ -0,2 %, a to je v něm započítána „rally“ z uplynulého měsíce, kdy si tyto fondy polepšily o 0,8 procentního bodu. Při pohledu na vývoj uplynulých 3 let, kdy postupně klesají výnosy státních dluhopisů členských zemí eurozóny napříč všemi splatnostmi, se není čemu divit. Ze zemí PIIGS si se zápornými úrokovými sazbami u 2letých dluhopisů půjčují Irsko, Španělsko i Itálie, Portugalsko si pak půjčuje s výnosem 0,06 % a Řecko 4,59 %. U pětiletých dluhopisů si se zápornými úrokovými sazbami půjčuje téměř polovina eurozóny!  

Průměrná výkonnost dluhopisů se zaměřením na státní dluhopisy členských zemí eurozóny

Rok Výkonnost (%)
2010 -1,8
2011 0,35
2012 8,5
2013 1,35
2014 10,6
2015 0,95
2016 -0,5
 

„Ekonomikám eurozóny se sice, s různou mírou intenzity, daří snižovat nezaměstnanost a zažehávat jiskry ekonomického růstu, jejich zadlužení je však výrazně vyšší než před vypuknutím světové ekonomické recese. Monetární politika ECB přitom neřeší strukturální problémy členských zemí eurozóny jako je stárnutí populace, často přeregulovaný trh práce apod. Mario Draghi, prezident ECB, se již několikrát nechal slyšet, že nyní je řada na zástupcích politické scény, aby začali řešit problémy svých ekonomik, zatím se tak ale neděje. Zdá se, že dnes není na žádná neoblíbená opatřeníEvropě vhodná doba. Vzpomeňte si, s jakým napětím jsme sledovali růst popularity populistů ve Velké Británii, Francii, Holandsku či Rakousku. Pro dluhopisové trhy eurozóny je nyní zásadní otázka, jak dlouho a v jakém rozsahu bude mít ECB trpělivost s členskými zeměmi eurozóny a nadále skupovat jejich dluhopisy a tlačit tak jejich výnosy směrem dolů, čím dál častěji do záporných hodnot“, komentuje aktuální situaci na trhu Wolfgang Koeck, analytik Phoenix Investor.

Vývoj výnosů státních dluhopisů s 5letou splatností jednotlivých členských států eurozóny

Země 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Belgie 3,01 3,13 0,75 1,19 0,14 0,03 -0,4 -0,255
Finsko 1,97 1,07 0,33 1,09 0,22 0,02 -0,46 -0,42
Francie 2,13 1,88 0,66 1,22 0,17 0,09 -0,27 -0,22
Holandsko 1,9 1,42 0,41 0,89 0,1 -0,03 -0,53 -0,33
Irsko 7,57 7,79 3,41 2,09 0,4 0,15 -0,11 -0,15
Itálie 3,77 6,1 3,35 2,72 0,93 0,62 0,6 0,68
Litva 4,35 5,85 2,6 2,59 1,97 0,94 0,3 0,2
Lotyšsko 5,15 4,9 2,25 2,35 1,24 0,75 0,5 0,4
Malta 0,85 0,48 0,04 0,14
Německo 1,84 0,74 0,28 0,92 0,01 -0,03 -0,53 -0,42
Portugalsko 5,82 16,98 5,17 4,9 1,49 1,09 1,83 1,21
Rakousko 2,62 1,9 0,68 1,13 0,11 -0,01 -0,378 -0,29
Slovensko 3,97 4,34 1,46 1,44 0,46 0,07 0 -0,13
Slovinsko 4,44 5,59 4,1 4,06 1,09 0,7 0,1 0,07
Španělsko 4,78 4,2 4,06 2,72 0,87 0,67 0,27 0,17
  Pozn. Zdroj dat www.investing.com, data17.6.2017

Jaký potenciál mají podílové fondy investující do dluhopisů členských zemí eurozóny?

  „Obecně na dluhopisy je náš výhled negativní, zejména pak na ty v eurozóně. Dluhopisové výnosy stlačila k nule uvolněná měnová politika centrálních bank. Konkrétně v eurozóně jde o záporné sazby ECB a program kvantitativního uvolňování, tedy stimulace ekonomiky, při níž centrální banka kromě politiky nízkých úroků nakupuje do své rozvahy státní (a v některých přípustných případech i bonitní korporátní) dluhopisy.“, komentuje aktuální situaci Aleš Prandstetter, hlavní investiční stratég ČSOB AM. Na uvolněné monetární politice ECB by se minimálně v příštích několika měsících nemělo nic zásadního měnit (nad rámec již ohlášeného snížení objemu vykupovaných dluhopisů a nelze tedy očekávat, že by výnosy státních dluhopisů zemí eurozóny opět rostly. Do těchto cenných papírů  má tedy nyní smysl investovat pouze ve 2 případech:
  • očekáváte zhoršení ekonomické situace ve světě, kdy státní dluhopisy zemí jako Německo, Francie či Nizozemí platí za „bezpečné přístavy“ a v nejisté době se těší zvýšenému zájmu investorů.
  • za každou cenu se chcete vyhnout kolísání hodnoty vašich investic, i za cenu minimálního zhodnocení
Tento text má pouze informativní charakter, neslouží jako investiční doporučení.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Podílové fondy:

18.03.2024  Burzovní kalendář 12/52 - Co musíme vědět do nového týdne! Libor Stoklásek (AlgoImperial)
11.03.2024  Co se stane s penězi ve fondech peněžního trhu, až začnou klesat úrokové sazby? Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
10.03.2024  Burzovní kalendář 11/52 - Co musíme vědět do nového týdne! Libor Stoklásek (AlgoImperial)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688