Podíl zahraničních investorů v českých dluhopisech dosáhl nového rekordu
Podíl zahraničních držitelů českých státních dluhopisů a pokladničních poukázek vystoupal v červnu na nové historické maximum. Nerezidenti drželi ke konci minulého měsíce 47,6 % všech korunových obligací, jejich objem v portfoliích zahraničních držitelů dosáhl 726,7 miliardy z celkových 1526,1 miliardy dluhopisů vydaných v korunách.
Za tímto nárůstem stojí podle našich odhadů především očekávané posilování české měny, a to dvěma kanály. Pokud zahraniční investor přímo nakoupí koruny, je pro něj nejjistější si je uložit do státních dluhopisů i při záporných výnosech. Očekávaný zisk z posilování české měny mu totiž vykompenzuje i ztrátu ze zakoupení obligací za záporný výnos.
Pro zahraniční investory je zároveň velmi výhodné zapůjčit na český trh tvrdou měnou (eura, dolary) výměnou za koruny, a za ně nakoupit (či si půjčit) dluhopisy nebo poukázky na dobu trvání této výměny. Za zapůjčení dolarů či eura totiž investor dostane prémii, která mu více než pokryje záporný výnos z dluhopisů.
Domníváme se, že červnový nárůst podílu zahraničních držitelů jde na vrub především tomuto druhému kanálu, kdy si zahraniční investoři půjčují české koruny a za ně státní dluhopisy. Tyto obchody zároveň nemají přímý (velký) vliv na kurz koruny vůči euru. Vypršení těchto obchodů (například až budou splatné pokladniční poukázky v září) by tak nemělo korunu výrazněji oslabit. Očekáváme naopak její posílení díky růstu sazeb ČNB.
Marek Dřímal, ekonom KB
Příspěvek Podíl zahraničních investorů v českých dluhopisech dosáhl nového rekordu pochází z Ekonomický deník
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz