Research (Česká spořitelna)
Akcie v ČR  |  04.08.2010 10:12:09

ČS: TO2 - Náročný rok s mnohými očekáváními od jeho druhé poloviny - cíl 470, DRŽET

Ocenění a doporučení: Potvrzujeme naše doporučení Držet, zatímco snižujeme cílovou cenu z 480 na 470 . Důvodem jsou nižší odhady zisku na akcii (o 5,2% pro letošní rok a o 6,5% pro rok 2011) kvůli zahrnutí restrukturalizačních nákladů ve výši 427 mil. a vyšším poplatkům za obchodní značky, když si letos mateřská společnost vyžádala vyšší sazbu na úrovni 1,6% z tržeb (loni to bylo 1,3%). Současně jsme snížili odhad dividendy pro období 20102012 z 36 na 34 . Ve srovnání s konkurencí se TO2 ČR obchoduje s prémií 10% podle ukazatele P/E 2011e a 17% prémií podle ukazatele EV/EBITDA 2011e.

O       Výsledky za 2. kvartál: TO2 ČR reportovala lehce vyšší než očekávaný čistý zisk díky vyšším než očekávaným tržbám z IT, mobilního segmentu a slovenské pobočky stejně jako jednorázově nižším než očekávaným daním. OIBDA na srovnatelné bázi (tzn. před poplatky za obchodní značky, univerzální služby, restrukturalizační náklady a jednorázové položky) se meziročně snížila o 1,9%. Míra poklesu tržeb a OIBDA na srovnatelné bázi se ve srovnání s předchozím kvartálem snížila a naznačila tak oživení. Avšak současně jsme zaznamenali i negativní vývoj jako například mezikvartální zrychlení poklesu pevných linek, výrazné zpomalení růstu IPTV a marginální růst tržebmobilních dat. Finanční výsledek se zhoršil kvůli ztrátám z přecenění týkající se dluhopisů v objemu 115 mil. €. Bylo to nerovnoměrné oživení.

O       Letošní výhled: Společnost potvrdila výhled meziročního poklesu OIBDA na srovnatelné bázi o 5% až 9% a o 10% až 14% u OIBDA. EBITDA za první půlrok meziročně poklesla o 18%. Významná zlepšení tržeb a OIBDA jsou očekávaná a potřebná v 2. polovině roku, především v 4. kvartálu. Silný růst tržeb z IT o 20% v 2. kvartálu nebude v 2. polovině roku pokračovat kvůli opatrnému vládnímu rozpočtu.

Martin Krajhanzl

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688