Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Finance  |  25.03.2011 09:03:51

ČS - koment 25.3. - ČNB, Irsko, Ifo

Region

·      (CZ) ČNB dle očekávání ponechala sazby bez změny (0,75%), hlasování skončilo 5/1. Svou roli sehrála zejména protiinflační data v poslední době (slabší HDP, nižší inflace, nižší spotřeba domácností) a silná kačka, proti tomu byly zmíněny vyšší očekávané sazby ECB a dražší komodity (ropa). Zajímavé proto bude zasedání v květnu – bude nová prognóza, která tyto věci kvantitativně uchopí. Ačkoliv pravděpodobnost růstu sazeb v květnu  není zanedbatelná, myslíme si, že záporná poptávková inflace, slabá poptávka a vysoká nezaměstnanost růst sazeb nepovolí – první hike se ale posune z konce roku do 3Q/11. Tedy – pokud výrazně neoslabí kačka – ta po zasedání poskočila až nad 24,55 a pokud by oslabila výrazněji (25+), může k utažení dojít dřív. Lehce klesly i FRAčka, swapy.

Svět

·      EMU(D-1) PMI ve službách v březnu trochu urychlil  na 56,9 z 56,8, důležitější však je, že zůstává komfortně nad 50 (19.měsíc po sobě), výrobní index sice zpomalil (57,7 z 59 v únoru), ale zase platí, že na těchto úrovních nejde o nic problematického. CO problémem může být je vývoj vstupních a výstupních cen – vstupní jsou nejvýš od léta 2008 (tehdy to byla také ropa), výstupní se ale dostaly na nejvyšší úroveň v historii indexu (61,4). To ukazuje, že se producentům daří ve stále větší míře přenášet ceny vstupů na spotřebitele a dává (společně s nízkými reálnými sazbami) ECB do rukou argument pro růst sazeb.  I tak je to ale trochu zvláštní – s tou vysokou nezaměstnaností by se tolik do cen dostávat asi nemělo…I když, vzhledem k tomu, že Německo má obrovskou váhu v celé EMU (a daří se mu super, včetně nezaměstnanosti), dobrá část z toho růstu výstupních cen může být na vrub Německa. V dalších čtvrtletích tak očekáváme divergenci v inflaci, zrcadlící divergenci reálných ekonomik.

·      Periferie EU: Irsko ohlásilo, že HDP kleslo o 1,6% ve 4Q/10, třetí rok poklesu po sobě – kumulativně se tak ekonomika propadla o 12%. To je samo o sobě hardcore pro moderní západní zemi, ale ještě horší je výhled – těžko nalézt něco pozitivního, a když se člověk podívá  na tu horu dluhu, kterou Irsko má (a která se kvůli poklesu ekonomiky dále zvětšuje) zdá se mi jasné, že default/restrukturalizace je jediná možnost… Portugalsko včera trávilo demisi premiéra, sazby na 10Y jsou na skoro 8%..Zde je také jenom otázkou času, kdy přijde kavalerie…S&P jim snížil dnes rating, Fitch včera…Endgame!

·      EMU(D) Dnes zásadní IFO, čeká se mírné zpomalení, stále však IFO zřejmě zůstane na úrovních, které i pro dalších 6M naznačují pokračování průmyslem taženého oživení…M3 stále nízko (3M průměr zřejmě 1,6%), ale ECB si půjde po hiku emtrojka-neemtrojka…

 

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Finance:

28.02.2012  Jak obchodovala Amerika 28. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Jak obchodovala Amerika 27. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Evropské burzy oslabují, pražská burza udržela úroveň z konce minulého týdne Investiční bankovnictví (Komerční banka)
27.02.2012  ECB už 2 týdny nekoupila žádné vládní dluhopisy Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

25.08.2011ČS - koment 25.8. - rating ČR, páteční spekulace Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
23.11.2010ČS - koment k žádosti Irska o finanční pomoc Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
25.10.2010ČS - koment 25.10. - týdenní restart Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
25.03.2010Koment k FX trhu 25.3. Saxo Bank (home.saxo)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688