Konsenzy nižšie - výsledky lepšie
Psychologická hladina 1700 bodov zatiaľ ostáva pre akciový index SP500 nedosiahnutá, no vzhľadom na sériu posledných prírastkov (z posledných 20 dní len štyri poklesy) má index k zdolaniu úrovne stále blízko. Od kedy tento rok index Dow Jones dosiahol nové historické maximá, dokázal vytvoriť nový vrchol už 28 krát v tomto rok. SP500 je na tom podobne a zatiaľ nevidíme dôvod, prečo by psychologická hladina nakoniec nemala byť prekonaná.
Makroekonomické výsledky z US síce nie sú príliš presvedčivé a analytici veľkých bánk pomerne agresívne znižujú odhad ekonomického rastu na 2Q až na úroveň 1% (anualizovaná báza), no akciovému trhu to nevadí. Pozornosť sa totiž sústreďuje naďalej hlavne na výsledkovú sezónu, ktorej štatistiky sú výborné. Z 130 spoločností, ktoré od začiatku výsledkovej sezóny do včerajšieho dňa zverejnili výsledky prekonalo konsenzus Bloomberg až 71% firiem. Vzhľadom na to, že pred začiatkom výsledkovej sezóny veľký počet firiem znižoval očakávania ziskov a teda sa čakala slabá sezóna hospodárskych výsledkov, je aktuálna štatistika potešujúca. Samozrejme sa na sezónu môžeme pozrieť aj z druhej strany. Tradičným modelom Wall Street je mať veľké očakávania do budúcnosti, no pre najbližšie obdobie znižovať očakávania ziskov až na takú úroveň, aby bol následne konsenzus prekonaný. Takto firma prekonala očakávania, no vďaka tomu, že konsenzus bol nižší.
Väčšinu obchodníkov totiž zaujíma len to, či bol konsenzus prekonaný a následne na konferenčnom hovore analytici povedia svoje známe Good quarter, guys!.
Akciový trh má síce aktuálne silný vietor v podobe slabého 2Q z hľadiska ekonomickej aktivity, no spomalenia sa pokladá len za krátkodobé a projekcie US ekonomiky sú oveľa lepšie než napríklad v eurozóne. V horizonte nasledujúcich týždňov a mesiacov máme preto výhľad na US akciový trh naďalej pozitívny. Dobrá demografia, stále nízke úrokové sadzby, dolár ako rezervná mena ako aj pokles titulov emerging markets budú naďalej tlačiť kapitál do US kapitálového trhu. Vzhľadom na to, že na US dlhopisovom trhu sme asi maximum na veľmi dlhú dobu už videli, sú atraktívne hlavne akcie. Určite nie sú najlacnejšie, no v porovnaní s množstvom ostatných aktív majú oveľa väčší potenciál zhodnotenia.
A ako je na tom dolár? Po komentároch Bernankeho a celého FOMC, v ktorých bol naznačený tapering, dolárový index spevnel na najvyššiu úroveň od júla 2010. Na takto vysokých hodnotách sa ale zelená bankovka dlho neudržala a postupne klesá. Za jej poklesom stoja hlavne komentáre Bernankeho, že obmedzenie mesačného objemu nákupov dlhopisov neznamená, že bude menová politika menej uvoľnená. Tým chcel Bernanke povedať, že tapering nie je tightening, teda zvyšovanie sadzieb. Pri poslednom raste výnosov na US dlhopisoch sa asi trh trochu prepočítal a tak zelená bankovka pomaly stráca.
Najväčší pokles vidíme voči novozélandskému doláru, nazývanému aj kiwi. Ten získava naspäť stratenú pozíciu vďaka tomu, že má stále vysoký úrokový diferenciál voči doláru a to aj po poslednom raste výnosov v US.
Euru sa tiež darí, pričom získava vďaka lepším makrodáta z eurozóny (potešil nemecký sentiment investorov ZEW a dnes aj index nákupných manažérov PMI) ako aj vďaka tomu, že definícia forward guidance, ktorá prišla zo strany ECB, razom stratila na vážnosti, pretože severné a južné krídlo v ECB sa nevedia dohodnúť na tom, čo to vlastne znamená, aj keď sa na tom podľa Draghiho zhodli najprv všetci. Ak zajtra potešia aj dáta sentimentu IFO z Nemecka, môže rast eura pokračovať.
Libru tiež čaká zajtra veľký test a to rast HDP za 2Q. Očakáva sa, že rast zosilní z 0,3% na 0,6%. Ak by výsledok potešil, libre by to mohlo pomôcť v ďalšom raste. Následne ale vidíme riziko poklesu už v auguste a to buď 1. augusta po zverejnení rozhodnutia BoE o menovej politike alebo neskôr 7. augusta, kedy bude zverejnený kvartálny inflačný report. Rast na libre tak vidíme zatiaľ ako limitovaný.
Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz