Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Akcie ve světě  |  05.12.2013 12:59:12

Akciové burzy: Klid před velkou bouří?

Podle hlavního investičního stratéga BlackRock a iShares Russe Koesteriche je na akciovém trhu až přehnaně klidná atmosféra.

Volatilita zůstává nezvykle nízko. Zčásti je to způsobeno uvolněnými úvěrovými podmínkami a silným tržním momentem. Hloubka poklesu volatility je ale podle Koesteriche nepřiměřená a investoři začínají být podezřele klidní.

Rok 2013 byl neobvyklý ze dvou důvodů. Jedním z nich jsou velké akciové výnosy a druhým mimořádně hladký a bezproblémový postup růst cen. V souvislosti s první abnormalitou (vysokými výnosy) se investoři znepokojují kvůli možnému nafukování bubliny na akciovém trhu (jejich obav jsou plné noviny).

Větším rizikem je ale podle Koesteriche nízká volatilita. Od začátku roku je tržní volatilita (měřeno indexem VIX) jen kolem hodnoty 14, historický průměr je přitom kolem 19 bodů. Nedávno VIX klesl na 12 bodů a přiblížil se několikaletým minimům z března a srpna.

Tržní volatilitu obvykle určuje kombinace faktorů - minulá volatilita, tržní momentum a úvěrové podmínky na trhu. Vzhledem k současné úrovni těchto faktorů je akciová tržní volatilita podle Koesteriche nižší, než by měla být.

  • Tržní momentum je letos výjimečně silné. Do konce října byl 12měsíční klouzavý výnos z indexu S&P 500 25 %.

  • Když se zužují spready, znamená to uvolněnější úvěrové podmínky a volatilita klesá. 20letá korelace mezi VIX a spready dluhopisů s vyššími výnosy je téměř 80 %. Jak ukazuje graf, každých 100 bazických bodů snížení znamená pokles VIX o 2,5 bazického bodu.

 

Tržní volatilita (měřeno indexem VIX) vs. spready dluhopisů s vysokými výnosy (OAS - očištěno o opční prémii)
Tržní volatilita (měřeno indexem VIX) vs. spready dluhopisů s vysokými výnosy (OAS - očištěno o opční prémii)Zdroj: Bloomberg

 

Problém je ale v tom, že dokonce i po započtení silného momenta a uvolněných úvěrových podmínek volatilita působí jako nepřiměřeně nízká. Navíc jsou zde další faktory, které investoři ignorují.

 

Kolísavost cen akcií pravděpodobně zůstane nízká do doby, než trhy "něco rozhodí". Co to bude a kdy přesně, je zatím nejasné. Investoři by ale měli být ostražití. Zdatnější tradeři možná zváží strategie, které jim umožňují "obchodovat volatilitu". Ostatní by měli zvážit omezení akciové expozice, nebo alespoň vyčkávat s "litím" nových peněz na trh.

Čtěte také:

Rady ekonomů příští české vládě: Stát je možné řídit jako firmu a přestaňme se chovat jako ostrov

Zemědělská půda bude zdražovat dalších 10 let  




Přečtěte si také:

22.05.2018Akciové trhy v USA - klid před bouří? Patria (Patria Finance)
27.09.2017Klid před bouří, nebo prostor k dalšímu růstu (Akciové výhledy KB) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
17.09.2015Klid před bouří na akciových trzích Investiční bankovnictví (Komerční banka)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688