Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Akcie ve světě  |  16.04.2014 10:24:23

Proč současný výprodej akcií není stejný jako během internetové bubliny

David Kostin, hlavní akciový stratég Goldman Sachs, ve své aktuální poznámce naráží na to, že nyní diskuzím mezi klienty dominuje srovnávání současných tržních výprodejů s tím, co se dělo v březnu 2000, kdy praskla technologická bublina.

"Veteráni trhu vzpomínají, jak S&P 500 a technologický Nasdaq dosáhly v březnu 2000 vrcholu. Indexy nakonec spadly o 50 %, respektive 75 %. S&P 500 trvala cesta zpět k dosažení (a překonání) maxim sedm let. Nasdaq ale stále zůstává čtvrtinu pod dosavadním rekordním maximem, na které se vyšplhal před 14 lety," uvádí stratég v reportu. Kostin i proto nalézá 6 rozdílů, v nichž se obě epochy liší.

Výnosy z akcií nyní nejsou převratné

Ačkoli jsou 12měsíční výnosy srovnatelné s obdobím technologické bubliny (22 % vs. 18 % v roce 2000), tříleté a pětileté výnosy jsou mnohem níže (51 % vs. 107 % a 161 % vs. 227 %).

Valuace nejsou přehnané

S&P 500 se v současnosti obchoduje s forward P/E 16 ve srovnání s 25 na vrcholu v roce 2000. P/B je na 2,7násobku oproti šestinásobku před 14 lety. EV/S je nyní na hodnotě 1,8 v porovnání s 2,7 v roce 2000.

Trh ve větší rovnováze

Důvodem, proč se tehdejší krach nazýval technologickou bublinou, je to, že 14 % zisků v roce 2000 plynulo S&P 500 z technologií, ale přitom představovaly celých 33 % tržní kapitalizace indexu. Současné technologie přispívají 19 % zisků se stejným podílem tržní kapitalizace. Na 5 hlavních akcií v roce 2000 připadalo 18 % oproti nynějším 11 %.

Mnohem méně agresivní zisková očekávání

Konsenzus analytiků (bottom-up) pro růst zisku v roce 2014 je v současnosti na 9 %. Je tak poblíž předpovědím stratégů, kteří se dívají na trh jako celek (top-down). Ti očekávají růst o 8 %. V roce 2000 se očekával růst EPS o 17 %.

Úrokové sazby jsou o mnoho níže

3měsíční výnosy amerických státních dluhopisů byly v roce 2000 5,9 % oproti 0,05 % v současnosti, výnosy desetiletých dluhopisů dosahovaly 6,0 % oproti nynějším 2,7 %. Výnosová křivka se převrátila o 47 bazických bodů. Současný sklon se rovná +229 bazickým bodům.

Méně IPO

Během 1. čtvrtletí 2000 bylo dokončeno 115 IPO v hodnotě 18 miliard USD. V prvním čtvrtletí 2014 to bylo jen 63 IPO v hodnotě 11 miliard USD.

Kostin z historických vzorců odvozuje, že by takzvané momentum akcie (akcie, u nichž se očekává pokračující či zesilující trend v lepší výkonnosti oproti trhu) nemělo čekat oživení, ale širší trh by měl stále zaznamenávat mírné kladné výnosy.

 

Čtěte také:

Kdyby na světě žilo 100 lidí, grafy by vypadaly takhle

      

 

Kdyby na světě žilo 100 lidí, grafy by vypadaly takhle

 

Kdyby svět byl jedna malá vesnice a v té by žilo pouze 100 lidí, jak by vypadala? Následujících 20 grafů od designéra Tobyho Ng ji vykresluje z mnoha zajímavých hledisek.

  Nejbohatší ještě nikdy nebyli o tolik bohatší než běžní smrtelníci Nejbohatší ještě nikdy nebyli o tolik bohatší než běžní smrtelníci

Hlavním heslem hnutí Occupy Wall Street bylo, že nejbohatší procento Američanů bohatne stále více na úkor zbytku obyvatel, kteří naopak stále více chudnou. Peter Coy z Bloomberg BusinessWeek však na základě analýz profesorů Saeze a Zucmana argumentuje, že to není tak úplně přesné tvrzení.

 

 


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:

Čt   9:46  Německý index DAX40 tvoří nová maxima InstaForex (InstaForex)
Čt   9:17  S&P500 uzavřelo na nových rekordech Research (Česká spořitelna)
Čt   8:14  Americké indexy posilovaly díky silnému závěru ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688