Kto sa ešte môže stať ďalšou obeťou menových vojen?
S blížiacim sa čínskym oslabením juanu ako potenciálnou Šedou labuťou a v súvislosti so vzdaním sa SNB a jej "pegu" (správne sa jednalo o floor), si myslíme, že rýchly pohľad na svetové "pegnuté" meny by mohol byť užitočný ako návod na hľadanie ďalších prudkých pohybov. Vzhľadom na volatilitu na FX trhu spôsobenú eskaláciou krízy v eurozóne, trhy pravdepodobne očakávajú, že sa objavia ďalšie prudké pohyby.
Zafixovanie výmenného kurzu národnej meny na menu obchodného partnera má mnohé výhody. Dovoľuje to podnikom plánovať, exportéri a importéri sa môžu dohodnúť na cenách bez obáv z náhlych pohybov výmenného kurzu. Začiatkom 70-tych rokov, väčšina svetových mien bola fixovaná na dolár v rámci Bretón-Woodskeho systému. Od tej doby, bolo "zafixovanie" mien osvojené z troch hlavných dôvodov rôznymi skupinami krajín.
- Prvou skupinou, do ktorej spadá napríklad aj Čína, bola skupina krajín, ktorým sa nepáčili výkyvy na voľnom trhu. Tieto krajiny uprednostňovali kontrolovanie pohybu ich meny, spolu s udržiavaním riadenia kapitálu, ktorý fixovanie zahŕňa.
- Druhá skupina videla fixovanie meny ako spôsob na získanie dôveryhodnosti. Argentínska menová rada bola v deväťdesiatych rokoch vytvorená ako pomoc na ukončenie hyper-inflácie, ktorá bola v Argentíne v sedemdesiatych a osemdesiatych rokoch minulého storočia. V skutočnosti, Fed, nie Argentínska centrálna banka, nastavil menovú politiku krajiny.
- Treťou skupinou sú krajiny eurozóny, ktoré videli prepojenie mien cez Mechanizmus výmenných kurzov (Exchange Rate Mechanism, ERM) ako spôsob ako zrýchliť ekonomickú integráciu, proces, ktorý sa skončil vytvorením Eura v roku 1999.
Ale aj tu sú problémy. Hospodárska politika musí byť podriadená cieľovému výmennému kurzu. Ak je menová politika v cieľovej krajine reštriktívna, potom krajina, ktorá svoju menu fixuje na menu cieľovej krajiny, musí mať tiež reštriktívnu menovú politiku. Ak ekonomiky týchto dvoch krajín si nie sú blízke, takáto zmena menovej politiky môže byť úplne nevhodná. A trhy vedia vycítiť slabosť. Obchodníci sa môžu pokúsiť prelomiť fixáciu, ako sa stalo, keď Británia bola donútená opustiť ERM v roku 1992. Centrálny bankári môžu minúť devízové rezervy pri pokuse udržať fixáciu, a krajina sa bude musieť tejto menovej politiky vzdať.
Vzhľadom na celkovú volatilitu na FX trhu, môžeme vidieť, že trhy očakávajú ďalšie veľké pohyby a SNB nemusí byť jedinou "obeťou menových vojen". Pripomenieme, že Dánska centrálna banka musela v tomto roku už 4-krát znižovať depozitnú sadzbu, aby dokázala udržať svoj "peg" voči EUR.
Autor: Juraj Čalfa, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře