STOX.CZ (Grant Capital)
Investice  |  09.03.2015 13:45:30

Co jste chtěli vědět o QE, ale báli jste se zeptat

Autor: Zdeněk Zaňka

Po letech diskusí, měsících urgencí a týdnech příprav je to tady. ECB dnes píše novou kapitolu své historie a spouští program kvantitativního uvolňování v celkovém objemu 1,1 bilionu EUR. QE od ECB je v odlišné pozici ve srovnání se svými protějšky v USA, UK nebo Japonsku. ECB se nikdy neuchýlila ke QE na vrcholu krize. Cílem je zajistit bankám levné financování a jedná se o podobný krok, jako záporné úrokové sazbyPodívejme se však na 7 věcí, které byste měli vědět.

 

Co je cílem QE?

V rámci QE ECB vytvoří nové peníze, které využije na nákup cenných papírů – především vládní a bankovní dluhopisy, případně i dluhopisů jiných institucí. Očekává se, že financované společnosti využijí peníze na nákup jiných aktiv, sníží úrokové sazby a podpoří výdaje.

Očekávání ECB je, že QE podpoří růst a inflaci eurozóny. I přes jiné pokusy o oživení ekonomiky, se eurozóna stále potýká s vysokou nezaměstnaností, velmi pomalým růstem a se zápornou inflací.

Bude ECB nakupovat i dluhopisy se zápornou úrokovou sazbou?

Záporné úrokové sazby jsou něco, co by nikdo nikdy nečekal a přesto se tak děje. Dokonce už i existují banky, které mají záporné úroky na běžných účtech. ECB sama má depozitní sazbu zápornou a to -0,2%. Je tedy logické, že ECB bude tyto dluhopisy nakupovat. Nicméně nakoupí pouze ty, jejichž úroková sazba není nižší než práce -0,2%.

Negativní úrokové sazby má aktuálně šest zemí eurozóny – Německo, Francie, Rakousko, Belgie, Holandsko a Finsko.

Co QE udělá s výnosy dluhopisů?

Vzhledem k tomu, že bude ECB nakupovat velké množství dluhopisů, tak jejich cena půjde v krátkodobém horizontu nejspíše nahoru a úroky budou klesat. V pátek se dostaly úrokové sazby Itálie, Španělska a Portugalska na rekordně nízké úrovně, kvůli očekávání QE. Nicméně s ohledem na silné pohyby na trhu je možné, že velká část QE je již v trhu započtena.

Pokud však QE zafunguje a eurozóna posílí, inflace se zvýší a zvedne se ekonomický růst, pak v dlouhodobém horizontu by měly jít úrokové sazby nahoru a odrážet tak silnější ekonomiku.

Co bude ECB nakupovat?

Státní dluhopisy. Výtěžek z nich by pak měly státní instituce, které takto získají peníze, využít na nákup dalších aktiv a k půjčování podnikům. Otázkou však jak, jaké státy budou mít zájem dluhopisy prodávat a v jakém objemu. Podle odhadů bude zájem především ze strany Itálie, Španělska a Portugalska.  

Podle průzkumu bude mít téměř polovina respondentů zájem prodávat především periferní dluhopisy, tedy opět z problémových zemí jako je Itálie apod., ale za mnohem vyšší ceny. Zde si musíme počkat na výsledek v praxi. A ten již budeme mít brzo k dispozici. 

Bude kupovat i řecké dluhopisy?

Aktuálně se s tím nepočítá. ECB nechce nakupovat dluhopisy ze zemí, které jsou v záchranném programu. Proto není v plánu nakupovat řecké a kyperské dluhopisyECB také bude nakupovat dluhopisy do maximální výše 33% nesplaceného dluhu země. ECB momentálně tento limit překračuje, kvůli dřívějším programům. To je další důvod, proč nemůže kupovat řecké dluhopisy, dokud je někdo nevykoupí z jejího držení. 


Jak dlouho QE poběží?

Očekává se minimálně do září 2016. Podle vyjádření Draghiho poběží tak dlouho, dokud se nedosáhne cílové inflace okolo 2%. Podle nejnovějších prognóz ECB se očekává v roce 2017 inflace kolem 1,8% a v 2016 kolem 1,5%. Podle tohoto odhadu by mohlo QE běžet až do roku 2017.

Bude to fungovat?

Asi nejzásadnější otázka na závěr. Bude QE vůbec k něčemu dobré? Podle Draghiho ano. Podle jeho vyjádření již pouhé lednové oznámení vyvolalo růst ekonomiky. Po spuštění programu očekává v roce 2017 růst ekonomiky o 2,1%. Ekonomové jsou v tomto však velmi rozdělení. Investor George Soros v lednu varoval, že ECB takto nafukuje bublinu a vytváří propast mezi bohatými a chudými. 

 Další články a zajímavosti naleznete na STOX.CZ | Podpora pro online obchodování 

Logo STOX.CZ STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688