Co jste chtěli vědět o QE, ale báli jste se zeptat
Autor: Zdeněk Zaňka
Po letech diskusí, měsících urgencí a týdnech příprav je to tady. ECB dnes píše novou kapitolu své historie a spouští program kvantitativního uvolňování v celkovém objemu 1,1 bilionu EUR. QE od ECB je v odlišné pozici ve srovnání se svými protějšky v USA, UK nebo Japonsku. ECB se nikdy neuchýlila ke QE na vrcholu krize. Cílem je zajistit bankám levné financování a jedná se o podobný krok, jako záporné úrokové sazby. Podívejme se však na 7 věcí, které byste měli vědět.
Co je cílem QE?
V rámci QE ECB vytvoří nové peníze, které využije na nákup cenných papírů – především vládní a bankovní dluhopisy, případně i dluhopisů jiných institucí. Očekává se, že financované společnosti využijí peníze na nákup jiných aktiv, sníží úrokové sazby a podpoří výdaje.
Očekávání ECB je, že QE podpoří růst a inflaci eurozóny. I přes jiné pokusy o oživení ekonomiky, se eurozóna stále potýká s vysokou nezaměstnaností, velmi pomalým růstem a se zápornou inflací.
Bude ECB nakupovat i dluhopisy se zápornou úrokovou sazbou?
Záporné úrokové sazby jsou něco, co by nikdo nikdy nečekal a přesto se tak děje. Dokonce už i existují banky, které mají záporné úroky na běžných účtech. ECB sama má depozitní sazbu zápornou a to -0,2%. Je tedy logické, že ECB bude tyto dluhopisy nakupovat. Nicméně nakoupí pouze ty, jejichž úroková sazba není nižší než práce -0,2%.
Negativní úrokové sazby má aktuálně šest zemí eurozóny – Německo, Francie, Rakousko, Belgie, Holandsko a Finsko.
Co QE udělá s výnosy dluhopisů?
Vzhledem k tomu, že bude ECB nakupovat velké množství dluhopisů, tak jejich cena půjde v krátkodobém horizontu nejspíše nahoru a úroky budou klesat. V pátek se dostaly úrokové sazby Itálie, Španělska a Portugalska na rekordně nízké úrovně, kvůli očekávání QE. Nicméně s ohledem na silné pohyby na trhu je možné, že velká část QE je již v trhu započtena.
Pokud však QE zafunguje a eurozóna posílí, inflace se zvýší a zvedne se ekonomický růst, pak v dlouhodobém horizontu by měly jít úrokové sazby nahoru a odrážet tak silnější ekonomiku.
Co bude ECB nakupovat?
Státní dluhopisy. Výtěžek z nich by pak měly státní instituce, které takto získají peníze, využít na nákup dalších aktiv a k půjčování podnikům. Otázkou však jak, jaké státy budou mít zájem dluhopisy prodávat a v jakém objemu. Podle odhadů bude zájem především ze strany Itálie, Španělska a Portugalska.
Podle průzkumu bude mít téměř polovina respondentů zájem prodávat především periferní dluhopisy, tedy opět z problémových zemí jako je Itálie apod., ale za mnohem vyšší ceny. Zde si musíme počkat na výsledek v praxi. A ten již budeme mít brzo k dispozici.
Bude kupovat i řecké dluhopisy?
Aktuálně se s tím nepočítá. ECB nechce nakupovat dluhopisy ze zemí, které jsou v záchranném programu. Proto není v plánu nakupovat řecké a kyperské dluhopisy. ECB také bude nakupovat dluhopisy do maximální výše 33% nesplaceného dluhu země. ECB momentálně tento limit překračuje, kvůli dřívějším programům. To je další důvod, proč nemůže kupovat řecké dluhopisy, dokud je někdo nevykoupí z jejího držení.
Jak dlouho QE poběží?
Očekává se minimálně do září 2016. Podle vyjádření Draghiho poběží tak dlouho, dokud se nedosáhne cílové inflace okolo 2%. Podle nejnovějších prognóz ECB se očekává v roce 2017 inflace kolem 1,8% a v 2016 kolem 1,5%. Podle tohoto odhadu by mohlo QE běžet až do roku 2017.
Bude to fungovat?
Asi nejzásadnější otázka na závěr. Bude QE vůbec k něčemu dobré? Podle Draghiho ano. Podle jeho vyjádření již pouhé lednové oznámení vyvolalo růst ekonomiky. Po spuštění programu očekává v roce 2017 růst ekonomiky o 2,1%. Ekonomové jsou v tomto však velmi rozdělení. Investor George Soros v lednu varoval, že ECB takto nafukuje bublinu a vytváří propast mezi bohatými a chudými.
Další články a zajímavosti naleznete na STOX.CZ | Podpora pro online obchodování
STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz