Liftoff: podobná komédia ako pri taperingu?
Otázka zvýšenia sadzieb Fedom a jej načasovanie vo veľkej miere pripomína oznamovanie taperingu, teda zníženia objemu QE z roku 2013. Vtedajší prezident Fedu Bernanke o tom, že tapering prichádza, hovoril už veľa a jeho kolegovia tiež. Preto sa očakávalo, že v septembri s týmto krokom Fed vyrukuje.
Prieskum agentúry MNI na vzorke 31 finančných spoločností ukázal, že Fed pritiahne kohútiky 18. septembra. Tento krok očakávalo 26 z nich. Vtedy ale tapering neprišiel. FOMC to zdôvodnilo tým, že treba viac dôkazov o sile ekonomickej obnovy.
V zápisnici zverejnenej na začiatku októbra sme sa dočítali, že členovia FOMC očakávajú tapering do konca roka, no chcú vidieť viac dôkazov o sile ekonomiky.
Trh ale príliš členom FOMC neveril a nasledovalo posunutie pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb na neskôr. Trh posunul pravdepodobnosť prvého obmedzenia QE na marec. Októbrové FOMC tiež veľa nových informácii neposkytlo.
Pozornosť sa preto sústredila na novembrovú zápisnicu FOMC práve z októbrového zasadnutia. V nej sa písalo, že niektorí členovia vidia priestor na tapering: "Ak ekonomické podmienky budú vhodné, FOMC by mohlo znížiť objem nákupov na jednom zo svojich nasledujúcich niekoľkých zasadnutí."
V ten istý týždeň mali holubičie komentáre aj Bernanke ako aj Yellenová, ktorej nominácia na post šéfky Fedu sa vtedy skloňovala. Trh preto z väčšej časti vymazal pravdepodobnosť taperingu.
Lepšie dáta z trhu práce to nezmenili a pred decembrovým zasadnutím FOMC očakávala obmedzenie objemu QE len štvrtina analytikov. Novým konsenzom sa stal marce, kedy bude mať Fed viac informácii o tom, či sa ekonomika zlepšuje.
Nakoniec Fed všetkých prekvapil. Objem QE bol znížený v decembri o 5 mld. na 75 mld. USD mesačne.
Graf ukazuje, ako sa v čase menili odhady pre načasovanie taperingu. Stĺpce zobrazujú
termín zasadnutí FOMC a riadky mesiace, v ktorých boli robené prieskumy analytikov.
Záver
Fed takto pred dvoma rokmi trhy prekvapil najskôr tým, že objem QE neobmedzil a následne prekvapivým decembrovým taperingom. Preto pozor na to, že Fed v septembri sadzby zvýšiť nemusí a následne môže prekvapiť "vzlietnutím" úrokových sadzieb napríklad v októbri. Nie vždy je totiž trhový konsenzus priamou inštrukciou pre FOMC.
Zdroje:
Fed QE Taper Seen Delayed to March as Shutdown Bites (Bloomberg)
Taper Expectations, Then and Now (WSJ)
Federal Reserve (FRB)
Treasury 10-Year Yields Highest in 3 Weeks After Factory Report (Bloomberg)
Autor: Ján Beňák, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.03.2024
Natural 95 38.69 Kč | Nafta 38.56 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře