Autor: Bc. Ondřej Pěška
Pozadí divokého drama na finančních trzích v posledních několika týdnech je méně dramatické, ale realita je více skličující, hlavně při pohledu k hluboce zakořeněným výzvám pro udržení dlouhodobého růstu ve stárnoucích ekonomikách jakou má třeba Japonsko. Páteční data, která vyšla na povrch, ukazují, že japonská ekonomika dokázala uniknout stagnaci více než dva roky poté, co premiér Shinzo Abe vynaložil nebývalé úsilí na vytlačení své země z deflace.
Jádrová inflace v červenci bez volatilních
cen potravin vykazuje rovnou linii na nejnižší úrovni za více než dva
roky a výdaje domácností také zpomalily, jak ohlásila
vláda.
Nezaměstnanost šla mírně dolů na 3,3 % a příjmy domácností reálně
vzrostly o 5,4 %, zejména díky pololetním prémiím. Tyto trendy vedou přední ekonomy k
prognózám, že se
ekonomika vrátí k expanzi a to po 1,6% poklesu (v ročním vyjádření), který nastal v období dubna až června.
Průměrné známky života a obavy ze schopnosti
Číny živit svůj vlastní
růst, mohou zvýšit tlak na
japonskou centrální banku BoJ a mohou vést až k bezprecedentnímu přehrazení jakéhokoliv monetárního stimulu.
Centrální banka utrácí biliony jenů (miliardy
dolarů) měsíčně na nákupy aktiv, které jsou určeny k tlačení
inflace vzhůru a ke skoncování s deflačními
roky, nebo chronickým snižování cen.
Cílem je, aby spotřebitelé a podniky utrácely více peněz a podnítily
růst, ale zatím míra
inflace zůstává daleko od oficiálního cíle, jehož hodnota je 2 %. Výdaje, které tvoří většinu ekonomické aktivity
Japonska, zůstaly nevýrazné, navzdory mírnému vzestupu v některých mzdách pracovníků. Není jasné, zda nedávné kroužení cen
akcií bude mít vliv na přelévání výdajů.
Hlavní akciový
index tento
pátek Nikkei 225 vyšplhal o 3,3 %. Tento týden guvernér
Bank of Japan Haruhiko Kuroda řekl v projevu k
japonské společnosti v
New Yorku, že se
centrální banka bedlivě informuje o možných rizicích a bude "provádět úpravy, bez váhání a podle potřeby." Dále poukázal na rostoucí počet zakázek ve strojírenství a zahájení konstrukční
přeměny, kdy byl zaznamenán první
růst v ceně kečupu v
Japonsku za posledních 25
let, což uvedl jako důkaz, že měnové uvolňování přináší své
ovoce. Přesto přiznal rozšířené zklamání s
japonským dosavadním pokrokem ve vylepšení své
ekonomiky a ve snaze zlepšit svou konkurenceschopnost, což byl jeden z hlavních bodů, které Abe slíbil na počátku
roku 2013. "Při zpětném pohledu, je zřejmé, že došlo k nedostatku motivace a malému impulzu k tomu, aby ke změně došlo," řekl. Kuroda přiznal obavy z rizik vyplývajících z oslabení poptávky, jak se
vývoz do
Číny a do dalších rozvíjejících trhů zastavil.
Ale on a jiní
japonští představitelé trvají na tom, že
ekonomika stále směřuje k "mírnému oživení." A zatímco domácnosti zůstávají skromné, relativně stálé
maloobchodní tržby by mohly pokračovat do mnohem silnějších výkonů za srpen, říká Masamichi Adachi z JPMorgan. "Obavy z pokračujícího poklesu
spotřeby v tomto létě vypadají nyní docela nepravděpodobné," dále dodal v páteční zprávě.
Korporátní
zisky vzrostly na rekordní úroveň. Ale podnikatelské
investice zůstávají skromné, neboť společnosti se obávají budování větší kapacity na domácím trhu, když populace stárne a neustále se zmenšuje. Takže celková produktivita zůstává pod úrovní, na které byli Japonci v
roce 2010, podle posledních údajů z Japan Productivity Center.
Bill Adams, ekonom
PNC Financial Services Group, uvádí, že nevýrazné výdaje domácností můžou být částečně způsobeny utahováním opasků podle rostoucího počtu
japonských důchodců, kteří žijí na pevných příjmech. "Problém je ve všech rozvinutých ekonomikách a dokonce i rozvíjející se
ekonomiky jsou nyní ohroženy stárnutím," říká Adachi a dodává: "Nejsme na to připraveni."
Další články a zajímavosti naleznete na STOX.CZ | Podpora pro online obchodování
STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.