Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Akcie ve světě  |  16.12.2015 11:10:27

Icahn: Tání na trzích je začátek, skutečné výprodeje teprve přijdou

V závěru minulého týdne dostaly americké akcie těžký zásah, když je do červených čísel srazil další propad cen ropy. Zároveň vystřelily nahoru spready dluhopisů s vysokými výnosy, tedy bondů firem s ratingem ve spekulativním pásmu. Podle aktivistického investora Carla Icahna ale to nejhorší může teprve přijít, a to jak na akciových, tak dluhopisových trzích.

"Bohužel se domnívám, že tání na trhu s high yield dluhopisy je teprve na začátku," poznamenal v pátek na svém twitterovém účtu Icahn.

Podle Icahna je situace na dluhopisových trzích napjatá v první řadě kvůli problémům s likviditou, tedy rychlostí, s jakou jsou investoři schopni bondy prodávat či kupovat. Při nedostatečné likviditě totiž nedokáže nic zabránit tomu, aby se ceny na trhu během pár vteřin zhroutily jako domeček z karet a výnosy bondů v reakci na to naopak vystřelily vzhůru.

Situaci na dluhopisových trzích ilustrují i problémy jednoho z fondů společnosti Third Avenue Management zaměřeného na bondy s vysokými výnosy. Fond minulý týden zablokoval možnost výběru peněz klientů, aby zabránil masivnímu výprodeji aktiv, který by mu způsobil obrovské ztráty. Fond aktuálně drží aktiva za 788 milionů dolarů, ještě loni v červenci ale jeho portfolio mělo hodnotu zhruba 3,5 miliardy dolarů. Fond uvedl, že výběr peněz klientů omezil mimo jiné z důvodu všeobecného poklesu likvidity na dluhopisových trzích.

Současné Icahnovo varování není první, známý investor na možnou eskalaci problémů upozorňuje již delší dobu. V září například prohlásil, že "to, co přichází, je velmi nebezpečné a může být zcela zničující".

Podle Icahna je hlavním zdrojem rizik americká centrální banka a její politika rekordně nízkých úrokových sazeb. Fed sice podle něj americkou ekonomiku prostřednictvím uvolněné měnové politiky dostal z recese, avšak zároveň svět poslal před další propast. Kvantitativní uvolňování a nízké úrokové sazby, které měly podpořit firemní investice, podle něj pouze přiměly firmy k tomu, aby si najaly zkušené finanční a účetní inženýry, kteří přišli s jednoduchými triky, jak vykazovat růst zisků na akcii.

Zpětné odkupy akcií Icahn označuje za krátkodobé řešení, které v delším horizontu oslabuje účetní bilanci firem. "Pokud podniky s vysokým zadlužením kupují 'špatné akcie', je to problém. Zisky firem nerostou, a je proto otázkou, co se na trhu stane, pokud začnou výrazně klesat," říká Icahn.

Hlavním důvodem, proč investoři projevují zvýšený zájem o akcie a dluhopisy s vysokými výnosy, je podle něj opět Fed. Jeho politika totiž v investorech vzbudila falešné přesvědčení, že nakupování rizikových typů aktiv, jakými jsou právě akcie nebo high yield bondy, vlastně vůbec rizikové není.

 

Jak moc může Fed zvýšit sazby, aby nezabil ekonomický růst?Jak moc může Fed zvýšit sazby, aby nezabil ekonomický růst?

Historicky platí, že se ekonomice během cyklu zvyšování úrokových sazeb příliš nedaří. To je docela logické, protože vyšší sazby se promítají i do vyšších úroků bondů, což firmy nutí k větší opatrnosti při dluhovém financování svých aktivit. I když je tak nyní základní úroková sazba americké centrální banky (Fed) na rekordním minimu, prostor pro její růst je omezený.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:

Čt   9:46  Německý index DAX40 tvoří nová maxima InstaForex (InstaForex)
Čt   9:17  S&P500 uzavřelo na nových rekordech Research (Česká spořitelna)
Čt   8:14  Americké indexy posilovaly díky silnému závěru ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688