Obrat k lepšímu a zlaté dilema

Autor: Patria (Patria Finance)
21.11.2016 17:04:12

Trhy a značná část světové ekonomiky se už pár dní točí kolem dohad ohledně politiky nového amerického prezidenta. A ještě hodně dlouho tomu tak bude. Podle mne jde v podstatě o jednu z verzí černé labutě. Ovšem pokud chce čtenář získat přesnější představu o tom, jaká je aktuální situace, doporučuji youtube video s názvem „Donald Trump Prepares Cold Open – SNL“ (bohužel jen v angličtině).

Středobodem současných diskusí na trzích je další vývoj inflace. Dochází totiž ke znatelnému růstu inflačních očekávání (a to nejen v USA) a poklesu cen dluhopisů (růstu jejich výnosů). Podle někoho jde o přehnanou reakci, jiní tvrdí, že nová ekonomická politika inflaci skutečně znatelně zvýší. A třeba taková Commerzbank poukazuje na to, že inflační tlaky rostly už před volbami, jenže trhy je ignorovaly a nyní si výsledek voleb berou jen jako výmluvu jak rychle dohnat realitu. Tématu se detailněji věnuje i Danske Bank, která dochází k podobnému závěru. Nehledě na výsledek prezidentských voleb je totiž zřejmé, že:

Za prvé, dochází k uzavírání produkční mezery, což je patrné z toho, jak se přibližuje nezaměstnanost skutečná k NAIRU (nezaměstnanosti, po jejímž překročení směrem dolů už roste inflace). V USA už je tato mezera podle odhadů banky v podstatě nulová (velmi otevřená je ale otázka participace). V eurozóně ještě nějaký prostor mezi nimi existuje (téměř obludný je ale rozdíl v NAIRU mezi eurozónou a USA):



Za druhé, ekonomický cyklus se obrací směrem nahoru, což DB dokládá vývoji indexů vedoucích indikátorů z USA, eurozóny a Japonska:



Za třetí dochází k obratu na komoditních trzích a za čtvrté pokračuje monetární akomodace. Proti každému bodu by se dalo něco namítnout: Zmínil jsem velmi otevřenou otázku participace v USA, vývoj cen komodit je úzce propojen s kombinací uvolněné monetární politiky a zlepšujícího se střednědobého výhledu, se vším může zamíchat posílení dolaru a podobně.

Nicméně se zdá, že k obratu k lepšímu skutečně dochází do značné míry bez ohledu na politický vývoj v USA a to je hodně důležité. Postoje trhů ve vztahu k novému americkému prezidentovi a jeho ekonomické politice se mohou, či spíše nevyhnutelně budou prudce měnit tak, jako se mění samotné „postoje“ prezidenta. Je tedy dobré vědět, že za tím vším probíhá „nezávislý“ pozitivní posun. I když i ten jde podkopat, pokud se budeme snažit.

A ještě jednu poznámku: Pozoruhodný je v současné situaci vývoj na trhu se zlatem. Žlutému kovu by měl prospívat růst nejistoty a růst inflace/inflačních očekávání. Podle této logiky by se tedy nyní musela cena zlata řítit jako raketa směrem k měsíci. Vývoj je ale opačný a za důvod bývá udávána urychlená normalizace americké monetární politiky. K té zřejmě dojde, ale to nic nemění na předchozích dvou faktorech. A mechanismus se může lehce překlopit – ne náhodnou byly rostoucí výnosy dluhopisů v sedmdesátých letech doprovázeny rostoucí (!) cenou zlata. Tam se ale také dostat nechceme.



Zdroj: GoldPrice.org

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře!

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
29.03.2024 08:16 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 08:10 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 08:02 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:56 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:50 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:42 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:36 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:28 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:20 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 07:16 1 unce 2 233,59 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.