Co se vlastně děje v Číně?
Změny v čínském zahraničním obchodu poukazují na řadu významných posunů v celé čínské ekonomice. Podle našeho názoru, píší analytici Natixis, si pozornost zaslouží zejména následující body:
Za prvé, po roce 2005 došlo k velmi výraznému zpomalení v růstu objemu čínských exportů i importů. Už od roku 1997 přitom v podstatě nerostou ani průměrné ceny vývozů, ani ceny dovozů. V letech 2013–2014 ještě tempo růstu čínských exportů převýšilo růst globálního obchodu, ale potom již ne.
Za druhé, čínské vnější přebytky se prudce zvýšily v letech 2004–2008, ovšem poté se vrátily na předchozí úrovně (v poměru k nominálnímu HDP). Po roce 2011 se začala prudce rozšiřovat mezera mezi obchodní bilancí a bilancí běžného účtu. Příčinou je deficit v oblasti cestovního ruchu. Vývoj čínské obchodní bilance a bilance běžného účtu shrnuje následující obrázek, z něhož je zřejmá i ona vznikající mezera:
Za třetí, Čína trpí vnějšími deficity v oblasti energie a po roce 2010 i v oblasti obchodu s potravinami. Chronické deficity vykazuje u nedokončené výroby a naopak chronické přebytky ve spotřebitelském zboží a u kapitálového zboží.
Co tyto informace vypovídají o strukturálních změnách v čínské ekonomice? Je zřejmé, že růst mzdových nákladů se projevuje na snižující se konkurenceschopnosti této země. Ta se i přes určitý pokrok stále nachází v dolní části globálního řetězce přidané hodnoty. Ukazují na to i měřítka, jako je míra automatizace výroby či podíl zaměstnanců s univerzitním vzděláním.
Čínský ekonomický růst je poslední dobou tažen zejména stavebnictvím a spotřebou primárních služeb, váha exportů, investic a průmyslové výroby se snižuje. To vysvětluje zpomalování růstu dovozů a vše naznačuje, že Čína začíná stále více využívat růstový model postavený na domácí poptávce. Úspory soukromého sektoru se v Číně drží stále vysoko, fiskální deficity ale snižují celkové úspory. To spolu s růstem investic vyvolává tlak na pokles vnějších přebytků. Nedostatečné využití kapacit vede k popsané stagnaci exportních cen.
Celkově je tedy zřejmá pokračující nízká sofistikace čínské ekonomiky i přesto, že k určitému zlepšení v této oblasti již došlo. A také posun ekonomiky směrem od investic a exportů k domácí spotřebě. Tento pohyb směrem k nové rovnováze je zřejmý z následujícího grafu, který zobrazuje vývoj podílu investic v oblasti stavebnictví, ostatních investic, spotřeby a exportů na HDP:
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz