Trumpův klíčový krok: svět očekává první kroky nového centrálního bankéře
Současná hlava americké centrální banky (Fed) Janet Yellen končí své první
a poslední funkční období v únoru, nahradí ji Jerome Powell. Někteří
analytici se shodují, že jeho jmenování bylo zatím nejdůležitější rozhodnutí v prezidentské
kariéře Donalda Trumpa. Názory ekonomů na Powella se liší, a proto se zkusme
podívat, co by nás mohlo čekat v následujících měsících.
Ve Fedu by měla převládnout kontinuita, současná monetární politika
pomalého zvyšování sazeb tak pravděpodobně zůstane zachována. Powell by ale
mohl být více otevřený k rušení regulací, což podporuje i samotný prezident.
Do křesla šéfa centrálních bankéřů usedne Powell po pětinásobném zvyšování
úrokových sazeb - za předpokladu, že Fed naplní očekávání a zvýší základní
úrokovou sazbu (fed funds) i v prosinci. Hospodářský růst dosahuje kolem
2,5 procenta ročně, což ale není žádná sláva. Americké akcie rostou téměř
každým dnem na nová historická maxima, ale inflace zůstává utlumena hluboko pod
2 procenty (pokud bereme v úvahu hlavní ukazatel inflace pro Fed, tzv. PCE
index, který se pohybuje kolem 1,4 procenta meziročně). To bude komplikovat
budoucí zvyšování sazeb v USA.
Negativem je i prudký růst krátkodobých výnosů na dluhopisech, které jsou
nejvíce ovlivněny monetární politikou Fedu a tedy zvyšováním sazeb.
Dlouhodobější výnosy však nerostou, nebo dokonce klesají, a proto se
dluhopisová křivka může dostat až do inverzního stavu.
Pokud Fed bude tedy pokračovat ve zvyšování sazeb, bude mít prostor na
jejich snižování během recese nebo velkého poklesu na finančních trzích. Recese
jednou určitě přijde a pokud budou sazby při 3 procentech, je zde prostor pro
jejich opětovné snížení na nulu nebo do negativního pásma.
Na druhé straně je tu i otázka politizace americké centrální banky. Trump
tam dotlačil svého člověka, který je založen republikánsky, a bude se snažit i přes
Fed prosadit zrušení některých regulací, které jsou ve finančním sektoru platné
od krize.
Na závěr je třeba podotknout, že Powella nečeká snadný úkol, protože
monetární politika není jen o zvyšování nebo snižování sazeb, respektive
kvantitativním uvolňování (quantitative easing). Powell má právní vzdělání, a
proto bude mít pravděpodobně lepší přehled i v oblasti regulací a legislativy.
Akciové trhy jsou zralé na korekci a ekonomika také roste pod dlouhodobým
průměrem, přičemž můžeme vidět její zpomalení během jeho funkčního období.
Utěsňování monetární politiky je již trhem započítáno do cen, ale investory hlavně
zajímá, jak bude Powell reagovat na možné propady na akciovém trhu, inverzní
dluhopisovou křivku nebo zpomalení ekonomiky, případně recesi. Tyto faktory na
trhu započítány nejsou, a proto bude muset investory přesvědčit, že i on umí
chránit stabilitu finančních trhů a udržet ekonomiku na růstové trajektorii.
Ing. Peter Bukov
Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2013 se věnuje i vlastní firmě FTDigital, která se soustředí jak na programování algoritmů pro obchodování, tak na poskytování tržních analýz a článků. V roce 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik.
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz