Akcie měly úspěšný rok. Díky silné ekonomice, výsledkům firem i reformám v USA
Většina akciových trhů v prosinci rostla, podpořena byla schválením Trumpovy daňové reformy. Nejúspěšnějšími sektory byly v USA i Evropě technologie a základní materiály, zatímco telekomunikace klesly v obou regionech.
Příležitosti pro další týdny:
- Americká ekonomika by měla pokračovat v solidním růstu v podobném tempu jako v roce 2017. Možné je i jeho mírné zrychlení díky daňové reformě a případným infrastrukturním investicím.
- Fundamentální situace EU je příznivá. Ekonomika vykazuje známky robustního růstu – sentiment v průmyslu i u spotřebitelů je na mnohaletých maximech, sektor nemovitostí hlásí oživení aktivity, spotřebitelská poptávka pokračuje v růstu a vnější prostředí zůstává příznivé. Ekonomika EU vykazuje nejvyšší růst za poslední dekádu a pozitivní signály přichází i z klíčových rozvíjejících se ekonomik, které nyní těží z kombinace rostoucích cen komodit, uvolňování domácí měnové politiky, ústupu finančního stresu a nízké srovnávací základny.
- Náš region dle dostupných dat zažíval silný hospodářský růst i v závěru roku 2017. Růst domácí poptávky je doplněn příznivým vnějším vývojem, zejména v eurozóně, což se pozitivně projevuje na exportech. Ve výhledu na letošní rok se očekává zpomalení růstu HDP jak v případě ČR, tak pro Maďarsko a Polsko. Všechny tři ekonomiky ale budou operovat nad svým potenciálem, což bude generovat inflační tlaky.
Hrozby pro další týdny:
- Geopolitické napětí způsobené zbrojním programem v Severní Koreji dále přetrvává. Tamní režim úspěšně otestoval nově vyvinutou mezikontinentální balistickou raketu Hwasong-15. Ta má dostatečný akční rádius, aby zasáhla kterékoli místo na americké pevnině i velkou část Evropy. Na popud Japonska, Jižní Koreje a USA kvůli severokorejskému raketovému testu zasedla Rada bezpečnosti OSN, která v reakci na to výrazně zpřísnila již zavedené sankce.
- Neustávající růst cen akcií vede k rostoucím obavám z jejich nadhodnocenosti. Roste tak riziko, že trhy budou náchylné k vyšší volatilitě, přičemž výprodeje mohou být spuštěny i relativně menšími politickými nebo ekonomickými turbulencemi. Mezi události, na které jsou investoři citliví, patří výrazná geopolitická nestabilita (Severní Korea, Blízký Východ…), přílišné zpomalení ekonomického růstu Číny či neočekávaný růst sazeb.
- Ropa i v prosinci pokračovala v růstovém trendu. Koncem roku přesáhla 60 USD/barel, navíc poklesly světové zásoby surové ropy. Pomohlo tomu především prodloužení dohody OPEC týkající se snížení produkce. Předpokládá se, že OPEC zhodnotí svou politiku v polovině roku. Kombinace růstu těžby v USA a možného zmírnění omezení těžby by mohla zastavit růstový trend, nastartovaný ve druhé polovině roku 2017.
Ceny dluhopisů smíšené
Klíčovou událostí v prosinci bylo schválení daňové reformy v USA. Indexy S&P 500 (+1 %) a Eurostoxx 600 (+0,6 %) uzavřely měsíc se ziskem. Region CEE byl ovlivněn globálním sentimentem. Jeho listopadové ztráty byly navíc v prosinci korigovány: Česká republika, Maďarsko i Polsko skončily s nárůstem kolem 2 %. Loňský rok byl obecně úspěšný pro akcie - globální index si připsal 20 % oproti 5 % v roce 2016. Americké akcie loni překonaly Evropu růstem o 19,4 % oproti 7,7 %. Nejúspěšnějšími sektory byly v USA i Evropě technologie a základní materiály, zatímco telekomunikace klesly v obou regionech. Otázkou zůstává, jak dlouho ještě růstová fáze trhů potrvá.
Po několika letech revize odhadu zisků amerických akcií směrem dolů a nenaplnění původních očekávání analytiků přišlo na přelomu roku pozitivní překvapení a obrat k růstu.
Ceny vládních dluhopisů byly v prosinci smíšené: v případě USA bez pohybu, zatímco ceny německých bundů mírně klesly. Americký FED zvýšil své úroky, střednědobý výhled růstu sazeb byl ale mírně snížen. ECB potvrdila svůj opatrný přístup, co se opouštění uvolněné měnové politiky týče. Ceny korunových dluhopisů mírně vzrostly. ČNB ponechala úroky beze změny, nicméně je zřejmé, že příští zvýšení přijde hned na prvním zasedání bankovní rady v letošním roce, jež je stanoveno na 1. únor. Nejnovější průzkumy sentimentu pak naznačují velmi dobrou situaci, co se růstu ekonomické aktivity týče, napříč středoevropským regionem.
Patrik Hudec
Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn