Veřejný dluh v USA má před sebou další raketový růst
Steven Mnuchin, americký ministr financí, již brzy představí
plán, jak řešit stále rostoucí deficit veřejných financí. Podle analytiků půjde
o stěžejní dokument pro směřování výnosové křivky. Ta se velmi rychle zplošťuje
(krátkodobé výnosy dohánějí ty dlouhodobé) a proměna v inverzní charakter na
sebe pravděpodobně nedá dlouho čekat (krátkodobé výnosy předstihnou
dlouhodobé).
Plán financování na další měsíce chce ministerstvo
představit k prvnímu srpnu. Dealeři s dluhopisy očekávají ihned poté zvýšení
počtu emisí. Pokud se jejich předpovědi naplní, bude americká ekonomika držet
tento trend již třetí kvartál.
Výnosy z daní nestačí k pokrytí výdajů. Trumpova reforma
přinesla snížení daní, což vedlo ke zvyšování zadlužení a také ze zvyšování
deficitu státního rozpočtu USA. Společnost JPMorgan Chase se domnívá, že čisté
emise dluhopisů se mohou teoreticky v tomto roce zdvojnásobit na 1,44 bilionu
amerických dolarů, což bude znamenat další růst zadlužení.
Banka Credit Suisse odhaduje, že ministerstvo financí podpoří
emise dvou, tří a pětiročních dluhopisů o celou jednu miliardu amerických
dolarů měsíčně. U ostatních se také počítá s miliardou, ale pouze jednorázově v
příštím kvartálu. Řešením mohou být i dvouměsíční pokladniční poukázky, které
by si na finančních trzích odbyly svou premiéru.
Křivka by se v takovém případě nadále zplošťovala. Objem
dluhopisů by v oběhu narostl, což by mělo vyústit v klesání na ceně a projevit
se na výnosech. Mezi dvou a desetiletými bondy se navíc vytvořila propast 24
bazických bodů, mezi pětiletými a třicetiletými pak 19 bodů. FED navíc
nepřestal zvyšovat sazby, což nejvíce ovlivňuje krátký konec křivky. Trh
očekává další dvě zvyšování sazeb a vše nasvědčuje, že do konce roku křivka
nabyde inverzní charakter - navzdory Trumpovým negativním komentářům na adresu
FEDu.
Servisní náklady amerického dluhu narostly během prvních
měsíců roku 2018 až o 16 %. Tlak na Mnuchina roste, a ten se tak musí snažit
hledat další způsoby financování deficitu. Státní finance přitom nejvíce
„vysávají“ sociální dávky, zdravotní péče a programy na pomoc lidem v životní
tísni. V těchto oblastech se ale také očekává nárůst podpory.
Trumpova administrativa argumentuje, že úlevy na daních
odstartují ekonomický růst, což poskytne prostředky k pokrytí deficitu. V
druhém kvartále HDP rostlo meziročně o 4,1 %. Zaznamenalo tak nejrychlejší růst
od roku 2014, příjmy z daní ale zůstaly stejné jako v minulém roce.
Bude zajímavé sledovat, jak se finanční trhy vyrovnají s
rostoucím dluhem v USA i s rostoucími sazbami, kvůli kterým hlavně servisní
náklady dluhu rostou a zároveň jsou předzvěstí ekonomického zpomalení v
následujících kvartálech.
Ing. Peter Bukov
Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Capital Markets. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz