Akcie v ČR  |  03.08.2018 14:29:14, aktualizováno 14:52:26

Ekonomické léto: Flexibilita ČNB a proticyklická revize dat / BIG EXPERT - týden od 30. 7. 2018

V červnu jsme tuzemskou ekonomiku viděli z větší části již za hranou expanze ve fázi zpomalení. Na konci června však Český statistický úřad provedl rozsáhlou revizi národních účtů a změnil hodnoty proměnných i za několik čtvrtletí zpětně. Po opravě národní účtů se ekonomika jeví zpět na hraně expanze. Konání statistiků ukázalo, jak pošetilé je snažit se identifikovat přesný zlom hospodářského cyklu bez časového odstupu. Co však změny statistik přežije je povědomí, že se česká ekonomika pohybuje v okolí vrcholu hospodářského cyklu.

Většina analytiků letos očekává citelné zpomalení růstu HDP, které by z loňských 4,5 procenta mělo klesnout pod 3,5 procenta, alespoň podle analytiků oslovených ČNB. Na slabším meziročním růstu se výrazně podepisuje utažený trh práce, který omezují výrobní možnosti domácího průmyslu. Trh se rovněž shodne na očekávání vyšší investiční dynamiky v letošním roce, kterou se podniky snaží kompenzovat nedostatek pracovních sil.

Kromě statického úřadu se o zpestření ekonomického léta stará i ČNB. Po zvýšení základní úrokové sazby na konci června, přistoupila k dalšímu "hiku" o 25 bazických bodů i včera. V porovnání s květnovou prognózou jde o celkem překvapivý krok. Nicméně v kontextu aktuálních ekonomických podmínek je to tah, který trh celkem ve shodě očekával. Důvody pro zvýšení byly poměrně často artikulované jak analytiky, tak třeba i guvernérem ČNB Jiřím Rusnokem na včerejší tiskové konferenci. Vysoké inflační tlaky, především rychlý růst mezd, v kombinaci se slabou korunou, volají pro utažení měnových podmínek skrz vyšší sazby. V posledních dnech zazněla i snaha centrálních bankéřů zrychlit návrat sazeb k neutrální nominální sazbě.

Spolu se samotným rozhodnutím bankovní rady je pro trh důležitá i nově zveřejněná zpráva o inflaci, která v porovnání s květnovou zprávou o inflaci dostála řady změn. Předně minulá prognóza pracovala s vývojem kurzu, který nenastal, a přirozeně se tak aktuální prognóza ve výhledu kurzu liší. Nová predikce pracuje s předpokladem období negativního globálního sentimentu, který zvyšuje investice do instrumentů, které jsou vnímané jako méně rizikové. To vyvolává tlak na oslabení české koruny. Po odeznění těchto negativní vlivů by se na koruně však měl projevit úrokový diferenciál a kurz koruny by se měl na začátku roku 2019 dostat pod 25 korun za euro.

Liší se inflační výhled. Za současných podmínek ČNB očekává, že se inflace bude držet nad cílem až do poloviny roku 2019. Změna se dotkla i očekávání ekonomického růstu, který má být letos nižší. Zde je ale potřeba dodat, že snížení výhledu růstu je pouze technickou změnou po revizi srovnávací základy z minulého roku.

Pravděpodobně nejvýraznějším zdrojem nejistoty v současné prognóze je předpoklad o době trvání a dopadu negativního globálního sentimentu na kurz koruny. Pokud by negativní sentiment přetrvával a koruna se držela slabých pozic i v příštím roce, bankovní rada by pravděpodobně opětovně divergovala od představené prognózy. Na každý pád bankovní rada přes léto ukázala flexibilitu, když navzdory prognóze přistoupila ke dvojímu zvýšení sazeb. Poslední prognóza navíc operuje s možností dalších dvou zvýšení sazeb do konce roku.  

Michal Šoltés, Roklen holding

 

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30. 7. 2018.

Odhad pro období od 30. 7. do 27. 8. 2018 (1 měsíc)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
CETV
 67
85,4
2
4
0
0
0
PHILIP MORRIS ČR
 58
15 140
2
3
1
0
0
AVAST
 33
68,5
0
4
2
0
0
O2 C.R.
 25
259
1
1
4
0
0
MONETA MONEY BANK
 17
76
1
2
1
2
0
VIG
 17
632,5
0
2
4
0
0
KOFOLA ČS
 17
296
0
3
2
1
0
ČEZ
 17
580
0
3
2
1
0
KOMERČNÍ BANKA
 8
948,5
0
2
3
1
0
ERSTE GROUP BANK
 8
935,4
1
1
2
2
0

Odhad pro období od 30. 7. 2018 do 28. 1. 2019 (6 měsíců)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
AVAST
 58
68,5
3
1
2
0
0
CETV
 50
85,4
2
2
2
0
0
PHILIP MORRIS ČR
 50
15 140
3
1
1
1
0
O2 C.R.
 50
259
2
2
2
0
0
MONETA MONEY BANK
 33
76
1
3
1
1
0
VIG
 33
632,5
1
2
3
0
0
KOFOLA ČS
 17
296
0
2
4
0
0
KOMERČNÍ BANKA
 17
948,5
0
3
2
1
0
ERSTE GROUP BANK
 8
935,4
0
3
1
2
0
ČEZ
0
580
1
0
3
2
0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Michal Chrvala
  • Michal Blažek - BH Securities
  • Marco Marinucci, Patrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30. 7. 2018.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
27. 7.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 093,02
1 079
1 078
 -1,33
1 050 - 1 100
1
5
Dow Jones (US)
25 451,06
24 931
25 150
 -2,04
23 500 - 25 500
1
5
NASDAQ Comp.(US)
7 737,42
7 618
7 743
 -1,54
6 700 - 7 936
3
3
FTSE 100 (VB)
7 701,31
7 696
7 676
 -0,07
7 601 - 7 800
2
4
DAX (Něm.)
12 860,40
12 785
12 828
 -0,59
12 552 - 13 000
2
4
Nikkei 225 (Jap.)
22 712,75
22 561
22 647
 -0,67
22 000 - 23 146
3
3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
27. 7.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 093,02
1 090
1 102
 -0,25
1 000 - 1 120
5
1
Dow Jones (US)
25 451,06
25 106
25 642
 -1,36
22 500 - 26 050
3
3
NASDAQ Comp.(US)
7 737,42
7 595
7 818
 -1,84
6 000 - 8 250
4
2
FTSE 100 (VB)
7 701,31
7 870
7 780
 2,19
7 590 - 8 320
3
3
DAX (Něm.)
12 860,40
12 760
12 964
 -0,78
12 000 - 13 200
4
2
Nikkei 225 (Jap.)
22 712,75
22 295
22 615
 -1,84
20 000 - 23 373
3
3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Michal Blažek - BH Securities
  • Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
  • Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

St 16:41  Akciové trhy: Převládala pozitivní nálada - Komentář Investiční bankovnictví (Komerční banka)
St 10:52  Colt: Konferenční hovor k výsledkům za rok 2023 Research (Česká spořitelna)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688