Co vlastně vyvolalo současný americký boom?
Není pochyb, že americká ekonomika prochází boomem, a to se mimo jiné projevuje na vysoké zaměstnanosti, i když růst mezd je stále nezvykle utlumený. Podle známého ekonoma Noaha Smithe, který píše pro Bloomberg, ale není ani zdaleka jasné, proč k současnému boomu vlastně dochází. V první řadě je podle něj možné, že o boomech vlastně uvažujeme špatně, protože jde o stav, ve kterém se ekonomika přirozeně nachází, pokud nepadá do krize či recese. A podle ekonoma lze najít několik faktorů, „které mohou významně přispívat k síle současného růstu.“
Prvním z nich jsou nízké sazby centrální banky, které se promítají do zápůjčních sazeb u řady úvěrů a hypoték. Standardní ekonomická teorie tvrdí, že nízké sazby zvyšují agregátní poptávku. V tomto monetárním prostředí působí expanzivně i fiskální stimulace, a právě tak tomu může být nyní. Fiskální deficity totiž za vlády prezidenta Trumpa rostou, a to zejména kvůli snižování daní.
K těmto dvěma poptávkovým faktorům můžeme podle ekonoma přidat ještě třetí, který John Maynard Keynes nazýval zvířecími pudy a dnes o něm hovoříme spíše jako o sentimentu. Ten se mění často náhodným způsobem a ovlivňuje chování spotřebitelů i firemního sektoru. Průzkumy přitom nyní ukazují, že důvěra u menších firem se dnes nalézá na rekordních maximech a vysoko leží i spotřebitelská důvěra. V neposlední řadě je pak na poptávkové straně ekonomiky možné, že současný boom je ještě dozvukem poslední krize. Spotřebitelé a firmy totiž možná až nyní činí nákupy a investice, které chtěli provést již dříve, ale stále se obávali, že oživení ještě není dostatečně silné.
Poptávkový boom nakonec pravděpodobně skončí sám od sebe. A pokud jsou hlavními faktory nízké sazby a fiskální stimulace, nakonec se projeví vyšší inflací. Jestliže hrají hlavní roli zvířecí pudy, může dojít k předlužení a dluhové krizi (korporátní dluhy se nyní skutečně pohybují na znepokojivých úrovních). Boomy tažené nabídkovou stranou ekonomiky krachem nekončí, namísto toho jen postupně vyprchávají. Podobné to bude s pozitivním nabídkovým efektem daňových škrtů, ale technologický boom by mohl sílit s tím, jak se budou kupit a vzájemně doplňovat jednotlivé inovace a technologie, míní Smith. Podle svých slov by sázel na dominantní vliv zvířecích pudů, ale zároveň doufá, že jeho tip je mylný.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz