V globální ekonomice začíná přituhovat, o dalším vývoji rozhodne hlavně Čína
Nejpravděpodobnější příčinou akciové korekce posledních týdnů je podle známého investora a ekonoma Gavyna Daviese to, že trhy si začaly více všímat i negativních scénářů vývoje v globální ekonomice a dokonce také rizika recese. A investor dodává, že podle modelů jeho společnosti Fulcrum AM skutečně dochází k poklesu ekonomické aktivity ve světovém hospodářství.
„Období růstu nad trendem, které panovalo minulý rok, nakonec netrvalo dlouho a nyní se zdá, že bylo zejména cyklické a ne strukturální povahy. Na zpomalení ale bude reagovat ekonomická politika, a to zejména v Číně. Přechodný negativní šok v eurozóně (regulace emisí aut) a v Japonsku (přírodní pohromy) by měl vyprchat,“ tvrdí Davies. Dochází proto k závěru, že slábnoucí globální ekonomika neskončí během jednoho či dvou let recesí, ale představuje jen „návrat k normálu“. Trhy se ale dál mohou obávat existujících rizik, a to zejména do doby, dokud nezačnou být patrné výsledky změn v čínské ekonomické politice.
Následující tabulka ukazuje stav ekonomické aktivity na konci října minulého a letošního roku. Pokles tempa růstu je patrný napříč všemi regiony a zeměmi, nejvýraznější je u rozvíjejících se zemí, Číny a eurozóny:
V příštím roce se podle Daviese v USA projeví slábnoucí efekt fiskální stimulace a na konci roku již bude nulový (s předpokladem, že nebudou schváleny další investice do infrastruktury). K tomu dojde k utažení finančních podmínek daných politikou Fedu, nižšími cenami akcií a silnějším dolarem. Jan Hatzius z Goldman Sachs odhaduje, že právě utaženější finanční podmínky sníží tempo růstu HDP o 0,75 procentního bodu. Celkový růst tak „na konci roku 2019 pravděpodobně klesne pod 2 %, jde ovšem o zdravý posun, protože panují obavy z přehřátí trhu práce“.
Těžké je podle Daviese hodnotit další vývoj v eurozóně a Velké Británii. V polovině roku se objevovaly známky určitého oživení tempa růstu, ale na Německo pak tvrdě dolehla nová regulace automobilových emisí. Itálie zase trpí kvůli jednání o rozpočtu. Optimisticky ale podle investora vyznívá vývoj spotřebitelské důvěry a trhu práce. ECB věří, že růst se udrží na trendu a „to je skutečně rozumný odhad vývoje v příštím roce“. Britská ekonomika je ale zranitelná v případě šoků spojených s brexitem.
Největší riziko pro zpomalení globálního růstu představuje podle Daviese Čína, jejíž ekonomická aktivita znatelně ochladla v říjnu. Tedy v době, kdy eskalovaly hrozby na poli obchodních válek. I čínská vláda nyní uznává, že ekonomika trpí kvůli vnějším faktorům a „zdá se, že začala agresivně jednat s cílem podpořit aktivitu v soukromém sektoru“. Podle všeho tedy vláda nyní klade menší důraz na oddlužení a snaží se ekonomiku opět stimulovat.
Zdroj: Fulcrum AM, Financial Times
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz