Recese není v USA na pořadu dne, o to bude pak propad hlubší
Na obecné úrovni existuje mnoho ukazatelů, jako jsou PMI, vývoj na trhu práce, inflace, průmyslová produkce, prodeje atd., které se podílejí na aproximaci, zda americká, nebo jakákoliv jiná ekonomika zpomaluje a směřuje k recesi. Je zde však jeden ukazatel, který je třeba neztrácet ze zřetele, a který je všeobecně považován za nejspolehlivější prediktor recese. Tímto ukazatelem je rozdíl výnosů mezi americkými desetiletými dluhopisy a dvouletými dluhopisy.
Graf z panelu St. Louis Fed ukazuje, že spread správně
předpověděl posledních pět recesí. Pokaždé, než americká ekonomika spadla do
recese, se spread propadl pod nulu. Recese následuje do 24 měsíců, kdykoliv byl
rozdíl záporný.
Rozpětí od roku 2014 neustále klesá, neboť americký
Federální rezervní systém zvýšil úrokové sazby z 0,25 procenta na 2,25
procenta, což posílilo krátkodobé sazby, zatímco nižší inflační očekávání
tlačilo dlouhodobé výnosy níže.
Nedávno však v tomto ukazateli došlo k posunu směrem vzhůru,
jak FED signalizoval pokles sazeb. Posun vzhůru dále snižuje, alespoň
teoreticky, možnost okamžité recese.
Růst HDP v USA navíc naznačuje, že recese je stále ještě relativně
vzdálená možnost vývoje ve střednědobém horizontu. I přes nedávné
zpomalení vzrostla americká ekonomika v prvním čtvrtletí roku 2019 meziročně o
3,1 procenta.
V oblasti teorie zůstává i možnost vývoje po dynamické
redukční dietě IR. Je bez diskuse, že pokles sazeb umožní exponenciální růst
junk bonds, další expanzi již tak přeexponované a nad rámec racionality vyhnané
studentské půjčky, které již současná generace není schopna splácet, a dalších
atributů, které budou dále viset nad USA jako Damoklův meč. QE, snížení
požadavků na likviditu bankovního sektoru, politická ekonomie D. Trumpa a další
růst leverage v dluhopisovém sektoru může v historicky krátkém
časovém údobí připravit podhoubí pro propad, který tu ještě nebyl. Teď však
ještě ne…
Michal Dvořák
Je hlavním analytikem společnosti Tradecentrum. Od roku 2013 je rovněž výkonným ředitelem EFEKTA finance SE se specializací na Corporate finance a Supply Chain Management a Credit insurance. Od roku 2017 se podílí na tvorbě algoritmů pro vysokofrekvenční obchodování. Dříve pracoval v řízení rizik KUREG Úvěrové pojišťovny, ve Factoringu České spořitelny a v Leader Investments, kde byl dealerem na devizovém trhu.
Tradecentrum
Je licencovaným obchodníkem, který poskytuje investiční poradenství v řadě zemí světa a poskytuje globální přístup na trhy. Klienti mají možnost obchodovat širokou škálu finančních instrumentů.
To, co je dělá výjimečnými, je především profesionální a individuální přístup ke klientům, kteří jsou naší prioritou a nedílnou součástí naší společnosti.
TradeCentrum je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) pod dohledem a regulací Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licencí číslo 242/14.
Více informací na: https://tradecentrum.com/cs/
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz